Gejolak Pasar Komoditas: Mengapa Harga Nikel Menggila?

gejolak di pasar komoditas
Mengapa harga nikel gila-gilaan?

Oleh Garis Lanzendorfer
13/3/2022 15:53

Perang Ukraina menyebabkan keadaan darurat di pasar komoditas. Setelah harga melonjak hingga 400 persen dalam beberapa hari, bursa logam LME menghentikan perdagangan nikel tanpa batas waktu. Kekhawatiran tentang kemacetan pasokan hanyalah salah satu alasan kenaikan harga yang gila ini.

Ini adalah masa-masa yang penuh gejolak: Dalam beberapa hari, harga nikel naik dari rata-rata $25.000 per ton menjadi $100.000 per ton sebelum turun menjadi sekitar $50.000—kenaikan harga hingga 400 persen. Akibatnya, LME menangguhkan perdagangan nikel pada hari Selasa dan kemudian membatalkan semua transaksi untuk hari itu. London Metal Exchange menulis dalam sebuah pernyataan bahwa itu adalah kenaikan harga yang “belum pernah terjadi sebelumnya”.

Mengapa harga nikel gila-gilaan?

Perang agresif Rusia yang sedang berlangsung di Ukraina dan sanksi terkait berdampak pada harga nikel: Menurut Institut Federal Geosains dan Sumber Daya Alam, Rusia adalah pengekspor nikel terbesar di dunia setelah Indonesia dan Filipina. Perusahaan ekspor terbesar di dunia adalah perusahaan Rusia Nornickel. Kemacetan sudah ada sebelum invasi Rusia, dan pada awal minggu ada banyak spekulasi tentang kegagalan pengiriman Rusia.

Untuk apa nikel digunakan?

Nikel terutama digunakan dalam produksi baja tahan karat dan paduan nikel. Ini termasuk stainless steel, koin atau bahkan senar gitar listrik. Sebagian kecil juga merupakan produksi baterai untuk mobil listrik. Menurut Survei Geologi Amerika Serikat, sekitar 2,4 juta ton nikel ditambang pada 2018.

Bagaimana cara kerja pasar nikel?

Produsen nikel sering kali short (bertaruh harga akan turun) sehingga mereka dapat melakukan lindung nilai terhadap penurunan nilai stok fisik mereka di masa depan. Pada akhirnya, ini adalah permainan zero-sum: menjaga pergerakan harga dalam inventaris fisik dan posisi short tetap terkendali.

Namun, pasar logam saat ini rapuh, karena banyak saham telah dibeli karena spekulasi tentang kegagalan pasokan untuk banyak logam. Ada lebih banyak bahan yang diperdagangkan di pasar daripada yang sebenarnya, itulah sebabnya mengapa ada spread tinggi dengan saham yang ada.

Margin adalah jenis deposit yang diperlukan untuk keamanan. Jika Anda tidak dapat terhubung, Anda harus meninggalkan posisi jual, yang juga disebut “short squeeze”. Hal ini pada gilirannya memberikan lebih banyak tekanan pada pasar.

Mengapa LME menutup perdagangan?

Pasar nikel London berada dalam tekanan singkat yang luar biasa. Raksasa nikel China Tsingshan, yang memiliki fasilitas produksi besar di Indonesia dan China, paling terpukul. Holding memiliki posisi pendek besar-besaran 100.000 ton di pasar nikel London Metal Exchange.

Karena harga terus naik dalam situasi seperti itu, semakin banyak spekulan seperti Tsingshan mendapat tekanan. Membeli sen untuk menyeimbangkan posisi dan memperbaiki harga masuk yang lebih tinggi. Hal ini pada gilirannya menyebabkan harga yang lebih tinggi. Sistem perdagangan London Metal Exchange menjadi tidak terkendali, dan bursa menarik rem darurat dan menghentikan perdagangan nikel.

Apakah ada situasi serupa sebelumnya?

Ledakan harga seperti itu terjadi di London Metal Exchange Oktober lalu. Namun, justru harga tembaga di sana yang naik. Trader membeli deposit short fisik pada saat itu, yang mendorong banyak posisi short dan harga tembaga naik.

Apa dampak dari ledakan harga?

Industri mobil elektronik khususnya menderita harga nikel yang tinggi. Firma riset pasar Inggris, Globaldata, telah menghitung bahwa Jerman dapat gagal memenuhi target 15 juta mobil listrik pada tahun 2030. Tetapi Commerzbank menjelaskan semuanya: analis Anda Daniel Pressman mengatakan kepada dpa bahwa ia mengharapkan perdagangan untuk tenang setelah periode tekanan berlalu. . “Dan kemudian harga nikel harus turun secara signifikan lagi.”

Lalu bagaimana?

Tidak jelas sampai Jumat kapan perdagangan nikel akan dimulai lagi. Tshingshang memperoleh paket pinjaman untuk menutupi margin call. Hal ini dimaksudkan untuk mengimbangi krisis likuiditas saat ini. Ketua Qinghan Xiang Guanda mengatakan bahwa kemungkinan keluar dari taruhan pada nikel sedang dipertimbangkan. Ini bisa berarti perubahan strategi secara total, bagaimanapun, short selling sudah sangat umum dalam bisnis nikel sampai sekarang. Bahkan dengan harga sekitar $50.000 per ton, perusahaan terancam kerugian miliaran.