Huya berbagi – harimau tidur dan bukan harimau ompong

Apakah itu untuk mereka? Acti Hoya? Tak lama setelah IPO pada 2018, dengan harga masalah $ 12, itu sempat mencapai $ 46. Setelah itu, kinerjanya sangat lemah, karena saham Huya terguncang di bawah $ 18 hari ini. Kami ingin menjelaskan mengapa saham tidak diperdagangkan dalam beberapa tahun terakhir dan apakah itu memberikan kesempatan untuk membeli hari ini. Ngomong-ngomong: Huya dalam bahasa Cina berarti “gigi harimau”.

Perusahaan, yang mayoritas dimiliki oleh Tencent Group yang berbasis di Guangdong, didirikan pada November 2014 sebagai spin-off dari platform media sosial JOYY, juga terdaftar di bursa saham. Komunitas di atasnya disiarkan langsung Ini berfokus pada video game, dan dengan demikian mitranya di China, Twitch, yang merupakan milik Amazon.

Model bisnis Huya

95 persen penjualan dihasilkan melalui penjualan hadiah virtual. Penyiar konten di platform dapat mengembalikan uang ini menjadi uang tunai. Ini menciptakan insentif yang jelas bagi kemauan, karena hasil biasanya dibagi rata antara mereka dan masyarakat. Beberapa pembuat siaran langsung menjadi terkenal dalam prosesnya dan memiliki basis penggemar sendiri. Ini, pada gilirannya, menarik agensi bakat. Rangkaian produk ini menargetkan semua selera: dari animasi hingga esports hingga game perang dan petualangan, turnamen ping-pong, dan game kartu. Pasar adalah salah satu pemenang pandemi dan telah melihat pertumbuhan eksplosif lebih dari 50 persen setiap tahun selama tiga tahun terakhir.

Bidang bisnis lain di Huya adalah transmisi acara olahraga elektronik, yang menghasilkan pendapatan dari iklan. Menariknya, demografi penonton esports jauh lebih menarik daripada pelanggan game klasik. Penonton sebagian besar bekerja, lanjut usia, dan karena itu lebih kuat secara finansial daripada pemain pada umumnya. Jadi ini juga sponsor yang menarik. Tetapi perusahaan juga berusaha untuk masuk ke area bisnis selain game. Misalnya, karakter virtual dan realistis digabungkan dengan teknologi realitas alternatif dalam acara malam langsung.

Nomor pengguna Huya mendapatkan keuntungan dari tren ini. Pengguna aktif Huya mencapai 178,5 juta pada kuartal keempat menjadi 6 juta pelanggan yang membayar sekarang. Ini menjadikannya pemimpin pasar dengan pangsa pasar 46 persen. Menjangkau 1 miliar pelanggan Tencent yang tak terbayangkan dan posisi dominan Tencent di sektor game adalah keunggulan kompetitif yang krusial. Tetapi seseorang tidak puas dengan ini: 138 paten perangkat lunak mengkonfirmasi proses inovasi teknologi Huya.

Grup ini juga hadir dengan Nimo TV di Amerika Latin dan pasar Asia lainnya dengan 30 juta pelanggan. Itu juga merupakan pemimpin pasar di Indonesia. Menurut CEO Rongji-dong, ekspansi di Amerika Serikat bisa menjadi yang berikutnya.

Karakter utama Huya

Angka-angka keuangan utamanya adalah sebaliknya: Penjualan pada tahun 2020 tumbuh 30 persen, menjadi $ 1,67 miliar, dibandingkan tahun sebelumnya. Margin laba kotor meningkat menjadi 21% dan laba bersih meningkat menjadi $ 136 juta. Pasar masih jauh dari terkuras, dan jumlah pengguna akan meningkat secara dramatis lagi pada tahun 2022. Dengan cara ini, Huya dapat terus tumbuh bersama pasar dan secara organik sebesar 20 persen dan lebih banyak lagi di masa depan. Oleh karena itu tidak mengherankan jika mayoritas analis bersikap positif. Menurut Bloomberg, 9 bank / pialang merekomendasikan untuk membeli saham dan 4 lainnya untuk ditahan.

Jadi mengapa Huya berbagi kinerja buruk?

Regulasi bisa menjadi masalah bagi sektor tersebut. Otoritas Tiongkok telah mengumumkan bahwa mereka ingin membatasi jumlah hadiah virtual untuk kaum muda. Selain game, ini juga memengaruhi semua perusahaan streaming lainnya, termasuk Tik Tok.

Pada Oktober 2020, Huya mendaftar ke DouYu International (DOYU), yang juga dikendalikan oleh Tencent Tawaran akuisisi (Dari 0,73 DOYU untuk 1 HUYA). Merger akan baik-baik saja untuk margin, tetapi waktunya tidak sempurna: otoritas China harus menyetujui merger dan membalikkan keadaan secara dramatis di China pada akhir tahun 2020. Negara ini menarik sekrup pada raksasa teknologi. Banyak perusahaan internet telah dihukum dan dihukum karena mengeksploitasi kekuatan pasar mereka. Bersama Douyu, Huya akan menguasai 80 persen pangsa pasar. Menurut laporan pers, Huya tidak dapat membuat kemajuan dalam diskusi dengan pihak berwenang Tiongkok dan tidak mungkin untuk memenuhi jadwal aslinya. Keputusan sekarang diharapkan pada Oktober 2021. Kesepakatan itu mungkin tidak terjadi, dan jika demikian, Huya harus membuat konsesi besar pada akses dan eksklusivitas.

Selain masalah regulasi, ada laporan sebelumnya.Laporan Grizzly“Ditambahkan. Menurut penulis, Douyu akan mentolerir lotere ilegal di China sebagai bagian dari masuknya mereka dan mendorong mereka untuk meningkatkan penjualan. Ini dapat menyebabkan hukuman yang menyakitkan.

Saat ini, ketidakpastian regulasi membebani langsung harga kedua perusahaan. Hal ini juga menimbulkan hambatan dalam tata kelola perusahaan. Ketakutan terhadap regulator telah menyebabkan kebijakan informasi yang membatasi, yang memiliki efek jera pada investor. Dalam peringatannya, perusahaan tidak memposting presentasi di situsnya dan tidak ada penawaran yang tersedia atas permintaan, yang sangat aneh bagi perusahaan yang terdaftar.

Di sisi lain, kami mengklasifikasikan momentum aliran sebagai positif. Saham Huya jauh lebih rendah di perusahaan dana AS Ark. Di Ark Internet ETF, saham Huya sekarang berbobot 1 persen, turun dari saham yang berada di 10 besar pada tahun 2020. Tidak ada risiko uang panas di sini.

Huya berbagi kesimpulan dan evaluasi

Semua risiko ada harganya. Kami yakin keputusan merger akan memperjelas situasi. Dalam jangka pendek, blokade dapat memberikan tekanan pada jalur tersebut, tetapi akan menjadi positif dalam jangka menengah ketika ketidakpastian akhirnya berakhir. Setelah kinerja yang buruk dalam beberapa tahun terakhir, saham tersebut dinilai menarik dengan nilai pasar $ 4,3 miliar, nilai EV / penjualan 1,6 dan P / E 2020 34 mengingat potensi pertumbuhannya yang kuat. Secara logis, nilai juga menemukan jalannya ke dalam portofolio Pemimpin Digital EM. Kami juga tertarik pada potensi untuk ekspansi luar negeri yang direncanakan. Perusahaan ingin terus berekspansi ke Asia, Afrika, Amerika Latin, dan Amerika Serikat.

Jika Anda ingin mengikuti perkembangan Huya dan saham menarik lainnya dari pasar berkembang bersama kami, berlangganan buletin gratis kami.

Penolakan

EM Digital Leaders, penulis dan / atau anak perusahaan atau perusahaan yang memiliki saham di Huya. Posting ini adalah ungkapan pendapat dan bukan nasihat investasi, harap diperhatikan Pemberitahuan hukum.