“kerugian total”? Taruhan BASF di China menjadi semakin berisiko

drHarapan pertumbuhan Martin Brudermüller, CEO perusahaan kimia terbesar di dunia, BASF, dapat ditemukan sekitar 9.000 kilometer dari kantor pusat perusahaan di Ludwigshafen. Di Zhanjiang, China, BASF sedang membangun pabrik seukuran kota kecil dengan biaya sekitar sepuluh miliar dolar AS. “Jaringan berteknologi tinggi” membentang lebih dari sembilan kilometer persegi. Kapasitas produksi ethylene sendiri disebut mencapai 1 juta ton per tahun.

Pabrik Verbund di Zhanjiang akan menjadi lokasi terbesar ketiga BASF di dunia. Pada saat yang sama, pabrik tersebut sudah menjadi investasi paling kontroversial oleh perusahaan kimia Jerman. Mengingat ketegangan politik antara China dan Taiwan, harapan BASF untuk masa depan semakin menjadi usaha berisiko tinggi.

Arne Rautenberg, manajer portofolio di Union Investment, memperingatkan menjelang pertemuan umum tahunan grup pada hari Kamis tentang kemungkinan “kerugian total bisnis di China” jika perang benar-benar pecah antara kedua negara.

Lebih banyak tentang Cina

Lebih murah, lebih efisien dan lebih ringan

Obrolan GPT membahayakan bisnis

Dengan demikian, kepala BASF, Brudermüller, berada dalam kesulitan. Karena di Eropa, di mana perusahaan kimia menghasilkan sekitar 40 persen dari penjualannya, pertumbuhannya goyah. Masalah utama grup ini adalah harga bahan mentah dan energi, yang meningkat secara signifikan akibat perang agresi Rusia di Ukraina.

Dalam laporan tahunannya saat ini, BASF berbicara tentang “penurunan keuntungan yang signifikan” di pasar penjualan Eropa. Hasilnya, Brudermüller mengumumkan program penghematan yang ditujukan untuk penghematan tahunan sebesar €500 juta dari produksi.

Lokasi Ludwigshafen juga terpengaruh. BASF telah menghentikan fasilitas produksi di sana. Selain itu, sekitar 700 pekerjaan produksi akan dihentikan.

Laporan tahunan BASF tidak pelit dengan kritik terhadap lingkungan ekonomi di Eropa. Menurut ini, paling tidak perang di Ukraina “telah memperjelas bahwa banyak upaya modernisasi yang sangat dibutuhkan di Jerman dan Eropa telah terlalu lama tertunda – mulai dari digitalisasi hingga ekspansi lambat energi terbarukan hingga investasi yang diperlukan dalam infrastruktur”.

Selain itu, menurut laporan tahunan, grup tersebut tidak dapat lagi melakukan “proses persetujuan selama satu dekade atau proyek yang dibicarakan secara sepotong-sepotong.” Tapi bagaimana Brudermüller berniat membawa grup ke jalur pertumbuhan ketika hal-hal goyah di Eropa dan China menjadi pengambil risiko yang tidak terduga?

Manajer portofolio Rautenberg sangat kritis terhadap perkembangan harga saham BASF. “Untuk waktu yang lama, BASF adalah kisah sukses bursa saham, tapi itu tidak lagi terjadi,” kata pernyataan Rautenberg, yang akan dibacakan pada rapat umum tahunan BASF pada hari Kamis.

Melihat kembali 10 tahun terakhir, Rotenberg berbicara tentang “dekade yang hilang” bagi para pemegang saham grup. Pengembalian kumulatif total selama 10 tahun terakhir hanya 13 persen, sedangkan indeks saham DAX telah meningkat sebesar 107 persen dibandingkan periode yang sama. Padahal, sektor kimia global berhasil menguasai lebih dari 151 persen dalam periode ini.

Terutama mengingat kerugian grup di Rusia, di mana BASF terpaksa menghapus miliaran melalui sahamnya di grup minyak dan gas Wintershall Dea, Rautenberg memperingatkan kurangnya kesadaran akan risiko di sekitar jalur ekspansi di China.

“Pemegang saham BASF tidak ingin menghadapi pukulan ke kantor seperti kehilangan total bisnis Rusia lagi,” kata Rotenberg. Dia menuduh Brüdermueller tetap “tidak terkendali” pada strategi China-nya, meskipun pasar modal menganggapnya sebagai “strategi berisiko tinggi”.

Brüdermueller tidak terhalang oleh petualangan Cina

Rotenberg juga menunjuk pada komentar yang dibuat Brüdermueller pada bulan Februari, ketika dia mengakui pada konferensi pers neraca bahwa kemungkinan serangan oleh China terhadap Taiwan dapat menyebabkan kerugian total bisnis di China.

Ketidakkekalan petualangan Brüdermueller di Tiongkok juga ditunjukkan oleh sikapnya terhadap kritikus domestik. Anggota dewan Saure Dubourg, yang menentang ekspansi ke China, mengundurkan diri dari BASF pada bulan Februari.

Secara resmi dikatakan bahwa Dubourg akan meninggalkan band dengan “syarat terbaik”. Pada saat yang sama, kontraknya berlaku hingga 2025. Pengamat percaya bahwa konflik dengan Brüdermueller di China kemungkinan besar terjadi.

Ulrich Hooker, presiden Asosiasi Jerman untuk Perlindungan Komisi Sekuritas dan Pertukaran (DSW), juga melihat risiko dalam kursus Brudermüller di China. Namun Hooker juga menekankan bahwa BASF tidak mengambil “risiko yang mengancam nyawa”. “Mengingat ekuitas grup sebesar €60 miliar, total kerugian investasi sekitar €10 miliar di China setidaknya dapat dikendalikan,” kata Hooker.

Cornelia Zimmermann, seorang analis di perusahaan dana investasi Deka Investment, juga melihat risiko dalam fokus BASF di China. Pada saat yang sama, Zimmerman menunjukkan keunggulan China sebagai lokasi: “Bagi BASF, pertumbuhan pasar China hampir tidak dapat digantikan oleh pasar lain,” kata Zimmerman.

Namun, analis mengkritik jenis investasi tersebut: “Sistem jaringannya tidak praktis. Ini menyulitkan BASF untuk merespons dengan cepat perubahan situasi politik di China,” kata Zimmerman.

Yang terpenting, ada satu solusi untuk BASF

Dia juga menekankan bahwa rencana perluasan di China sama sekali bukan hasil dari Brudermüller saja, tetapi BASF telah mengejar rencana untuk situs terkait di China sejak pertengahan 1990-an.

Mengingat ketegangan politik saat ini, Zimmerman menuntut kelompok tersebut memposisikan dirinya secara geografis dalam skala yang lebih besar. “BASF harus memiliki basis yang lebih luas di Asia, misalnya lokasi di Singapura, india atau India yang ideal,” kata Zimmerman.

Manajer portofolio Rotenberg juga mempertanyakan apakah situs besar Verbund “masih mutakhir dan futuristik”. “Apakah BASF menjadi terlalu lambat untuk merespons dengan cepat dan merespons guncangan eksternal di lingkungan?” Rotenberg bertanya. Brudermuller harus memberikan jawaban pada rapat umum.

“It’s All in Stocks” adalah cuplikan stok harian dari tim editorial bisnis WELT. Setiap pagi dari jam 5 pagi bersama para jurnalis keuangan dari WELT. Untuk pakar pasar saham dan pemula. Berlangganan podcast di SpotifyDan Podcast apelDan Musik Amazon Dan Deezer. atau langsung melalui Umpan RSS.