12/06/2022 – Pakar pasar modal di Berenberg memberikan pandangan optimis yang hati-hati tentang tahun baru. Kata Profesor D. Bernd Meyer, Kepala Strategi Investasi dan Kepala Multi-Aset di Berenberg Wealth and Asset Management. Namun, dia juga memperkirakan ekonomi global akan melemah lebih lanjut sebelum semuanya meningkat lagi. Kepala ekonom Berenberg, Dr. tambah Holger Schmieding. Banyak risiko diketahui dan dihargai di pasar keuangan, terutama di luar AS. Sebaliknya, situasi berita untuk tiga ekonomi utama dunia – AS, China, dan zona euro – baru-baru ini berkembang kurang negatif daripada yang dikhawatirkan. “Yang terpenting, risiko Federal Reserve AS menaikkan suku bunga di atas 5% telah berkurang,” kata Schmieding.
Fokus pasar bergeser dari inflasi ke pertumbuhan
“Tampaknya lingkungan ekonomi yang diproyeksikan oleh para ekonom kami secara umum akan lebih baik untuk pasar keuangan pada tahun 2023 daripada yang diperkirakan banyak orang,” lanjut Meyer. Secara khusus, fokus pasar harus beralih dari inflasi ke pertumbuhan. “Ini memiliki peluang dan risiko,” kata kepala analis investasi. Di satu sisi, ada prospek bagus bahwa ekonomi zona euro akan mampu mengatasi resesi di awal musim semi, dan di sisi lain, intinya adalah perkiraan pendapatan perusahaan terlalu optimis. “Ketika tekanan pada margin meningkat, keuntungan tidak mungkin meningkat,” prediksi Meyer.
Mengingat situasi ekonomi di zona euro, “resesi serius telah dinyatakan,” menurut Schmieding. Tapi dia juga melihat tren positif: “Penurunan harga gas grosir baru-baru ini dan program dukungan pemerintah yang baru membantu mengurangi risiko penurunan.” Memang benar bahwa kepercayaan konsumen kemungkinan akan tetap lemah dalam beberapa bulan mendatang. Tanda-tanda awal adalah bahwa situasi dapat menjadi stabil dalam beberapa bulan. Permintaan tenaga kerja yang terus tinggi juga membatasi risiko penurunan. Schmieding selanjutnya berasumsi bahwa harga bahan mentah hampir tidak akan naik dan biaya transportasi akan turun tahun depan. “Ini membantu mengurangi inflasi dan memperkuat kekuatan pertumbuhan,” jelas kepala ekonom tersebut. Oleh karena itu, kami perkirakan zona euro akan kembali tumbuh pada pertengahan tahun depan, yang dapat menjadi kuat lagi pada akhir tahun 2023 dan 2024. Setelah ekspektasi penurunan output ekonomi di zona euro sebesar 0,6% pada tahun 2023, kami perkirakan pertumbuhan sebesar 2,2%. .
AS: Inflasi telah memuncak
“Di AS, ada tanda-tanda yang berkembang bahwa tekanan inflasi dan upah telah memuncak, memicu harapan akan terjadinya soft landing bagi perekonomian,” kata Schmieding. “Akibatnya, kami telah menaikkan perkiraan kami untuk perubahan PDB riil AS tahun depan menjadi -0,1% dari -0,3%, dengan perkiraan pemulihan ekonomi sebesar 1,2% pada tahun 2024.”
Ekspektasi beragam untuk China
Situasinya bisa agak membaik untuk China. Kepala ekonom Berenberg mengharapkan Republik Rakyat Tiongkok dapat kembali ke pertumbuhan normal sebesar 4% selama tahun depan. Dengan perpindahan bertahap dari kebijakan nol covid, masalah rantai pasokan juga akan mereda sampai batas tertentu. Namun dalam jangka panjang, China menghadapi masalah besar.
2023: Peluang di semua kelas aset
“Tidak seperti dalam beberapa tahun terakhir, kami melihat peluang di semua kelas aset untuk tahun 2023,” membaca prospek positif Prof. Meyer untuk investor. “Obligasi kembali menawarkan imbal hasil yang terhormat untuk pertama kalinya, dan premi risiko telah melebar. Ekuitas tidak lagi dinilai terlalu tinggi, terutama di Eropa dan negara-negara berkembang – dan siklus super dalam logam industri tampaknya masih utuh.” Jadi fokus investor harus beralih dari sisi ekuitas ke berbagai pemanfaatan hasil dan peluang diversifikasi untuk semua kelas aset. Terutama karena obligasi pemerintah dan saham diperkirakan tidak akan menemukan jalan menuju korelasi negatif yang berlaku selama dua dekade terakhir dalam jangka panjang.
“Dalam hal ekuitas, kami lebih menyukai Eropa dan negara-negara berkembang daripada AS, dan untuk pemulihan ekonomi di tahun 2023 nanti kami telah memberikan nilai yang sedikit lebih tinggi daripada UKM,” jelas Meyer, kepala analis investasi. Emas dan komoditas lainnya, terutama logam industri, tetap disukai dibandingkan obligasi pemerintah. Namun, Meyer cenderung kelebihan berat badan di obligasi korporasi dan pasar negara berkembang. “Untuk pertama kalinya dalam 14 tahun, imbal hasil obligasi korporasi berkualitas tinggi secara signifikan mengungguli hasil dividen,” katanya. Selain itu, tidak seperti banyak obligasi pemerintah, imbal hasil obligasi korporasi dan pasar negara berkembang cenderung mengimbangi inflasi, yang rata-rata akan lebih tinggi dalam jangka menengah. Selain itu, komoditas, terutama logam industri, tetap menjadi pemenang dalam lingkungan yang terus berubah, dan pasar negara berkembang seperti India, Indonesia, dan Amerika Latin juga akan diuntungkan.
Perhatikan risiko komisi
Namun, pertaruhan di tahun baru juga tidak boleh diabaikan. Kemungkinan pembatasan korona baru di China, kemungkinan resesi ringan dalam ekonomi AS di musim semi nanti, inflasi yang terus-menerus di Eropa atau ekspektasi pendapatan yang masih sangat tinggi menunjukkan bahwa jalan menuju kenaikan juga tidak akan terjadi tanpa kemunduran di tahun 2023 – terutama di separuh . Yang pertama tahun ini, ”jelas Meyer. Inflasi global juga bisa kembali lebih lambat dari yang diharapkan. “Jika deglobalisasi, transisi energi, dan hambatan pasokan terus-menerus dalam jangka menengah dalam bahan baku dan tenaga kerja mengalami peningkatan pertumbuhan, harga dapat naik secara signifikan lagi,” jelas kepala analis investasi. “Hasilnya adalah siklus ekonomi dan inflasi yang lebih pendek, lebih kuat, dan lebih bergejolak, yang meningkatkan ketidakpastian perencanaan. Jadi investor tidak boleh mengandalkan peningkatan valuasi saham yang cepat dan berkelanjutan. Bahkan jika kita melihat kemungkinan rebound saham pada tahun 2023 mengingat rendahnya posisi berisiko dan pesimisme yang meluas, Namun, potensinya masih terbatas.”
More Stories
Pasar Saham Menjanjikan: Indonesia yang Diinginkan
Lalu Lintas Udara – Kemungkinan 62 orang tewas setelah kecelakaan pesawat di Indonesia – Ekonomi
Indonesia mengurangi ekspor minyak sawit dan meningkatkan tekanan harga