Pasar Berkembang: Akhir Keajaiban

Negara-negara berkembang tumbuh hampir lebih cepat daripada negara-negara industri. Pengejaran ekonomi tampaknya sudah berakhir. Ini juga memainkan peran bahwa Global South hampir tidak memainkan peran utama dalam industri yang berorientasi masa depan.

Selama bertahun-tahun diakui bahwa ekonomi di Global South tumbuh jauh lebih cepat daripada negara-negara industri besar. Pertumbuhan di negara berkembang ini memicu proses konvergensi, yaitu pemerataan kekuatan ekonomi antara Utara dan Selatan. Tetapi proses ini telah berhenti. Berdasarkan perbedaan pertumbuhan saat ini, menurut bank Prancis Natixis, dibutuhkan waktu 400 tahun bagi negara-negara berkembang untuk mengejar ketinggalan.

Teka-teki para ekonom atas penyebabnya – dan memperingatkan konsekuensinya. Presiden Bank Dunia David Malpass mengatakan negara-negara miskin “menghadapi periode pertumbuhan yang lemah selama bertahun-tahun, dengan konsekuensi yang mengerikan bagi pendidikan, kesehatan dan kemiskinan.”

Sebagian besar ekonomi dunia dianggap sebagai negara “berkembang” atau “berkembang”. Peringkat ini mencerminkan ekspektasi bahwa cepat atau lambat mereka akan mencapai level AS, Eropa Barat, atau Jepang. Memang, dekade pertama milenium baru menunjukkan keselarasan yang mengesankan. Pada tahun 2000, ekonomi Global Selatan tumbuh dua poin persentase lebih cepat daripada di Utara. Pada tahun 2009, kemajuan tersebut telah meningkat menjadi 6,5 poin persentase. Negara-negara berkembang menaklukkan pangsa pasar dunia, terutama dengan mengorbankan Eropa Barat.

Di akhir tahun 90-an, perlombaan hebat untuk mengejar ketinggalan dimulai

Tampaknya pendapatan per kapita di pasar negara berkembang dapat mencapai level AS hanya dalam satu generasi. Namun era pertumbuhan yang kuat di pasar negara berkembang tampaknya sudah berakhir. Pada 2021 keunggulan mereka masih 1,7 persen, dan pada 2022 seharusnya hanya sekitar satu persen.

Ekonom sedang mencari alasan untuk perlambatan di Selatan. Namun, proses pengejaran ini hanya bisa menjadi langkah pribadi. Pandangan ke masa lalu yang jauh menunjukkan bahwa konvergensi ekonomi antara Utara dan Selatan lebih merupakan pengecualian daripada aturannya. Antara tahun 1945 dan 1995, kurang dari sepertiga negara berkembang tumbuh lebih cepat daripada negara industri, jelas Neils Graham dari American Atlantic Council. Periode pertumbuhan ekonomi yang kuat sering diikuti oleh krisis, misalnya pada tahun 1980-an ketika hasil ekonomi menyusut rata-rata 42 persen negara berpenghasilan rendah.

Namun pada akhir tahun 1990-an, sebuah era baru tampaknya akan segera tiba, dan negara-negara berkembang mulai mengejar. Itu didorong oleh berbagai faktor yang menguntungkan: suku bunga rendah membuat modal menjadi murah, dan uang dunia mengalir dalam jumlah besar, bahkan ke negara-negara yang paling tidak layak kredit. Global Selatan, dengan bahan mentah dan tenaga kerja murahnya, telah diintegrasikan ke dalam rantai pasokan global Antara tahun 1990 dan 2007, perdagangan dunia tumbuh dua kali lebih cepat dari PDB global. Pendorong utama untuk hal ini adalah jatuhnya Tirai Besi dan di atas segalanya ledakan kebangkitan China, yang membantu harga komoditas global naik tiga kali lipat antara tahun 2000 dan 2008. Hal ini menghasilkan suntikan besar-besaran ke pundi-pundi negara pengekspor komoditas.

Suku bunga meningkat, dan kredit menjadi lebih mahal

Sementara itu, air pasang telah berbalik. Suku bunga di negara-negara industri meningkat, kredit menjadi lebih mahal, dan negara-negara berkembang berjuang dengan arus keluar modal dan mata uang yang lebih lemah. Pertumbuhan China yang luar biasa melambat dan harus didukung oleh semakin banyak program kredit.

Dunia Selatan sangat menderita akibat krisis Corona. Konflik geopolitik dan geo-ekonomi menghambat pertumbuhan perdagangan global serta berfungsinya rantai pasokan global. Akhirnya, di masa mendatang, negara-negara berkembang hampir tidak akan memainkan peran utama dalam sektor-sektor yang diperlakukan sebagai industri masa depan: kecerdasan buatan, digitalisasi, elektrifikasi, teknologi hijau, otomasi, dan bioteknologi.

Dalam dua tahun ke depan, menurut Bank Dunia dalam Prospek Ekonomi Global terbarunya, pendapatan per kapita negara berkembang dan negara berkembang kemungkinan akan meningkat hanya 2,8 persen, yang akan menjadi satu poin persentase lebih rendah dari rata-rata tahun 2010 hingga 2019. Angka untuk sub-Sahara Afrika diperkirakan mencapai 1,2 persen – “tingkat yang akan meningkatkan kemiskinan”.

Apakah reformasi politik membantu ekonomi?

Apakah ini berarti balapan selatan untuk mengejar ketinggalan sudah berakhir? Menurut sebuah studi oleh Bank Sentral Afrika Selatan Juni lalu, “Dalam lingkungan pertumbuhan yang lemah dan proteksionisme yang meningkat, konvergensi kemungkinan akan menjadi tantangan besar.” Masa lalu telah menunjukkan bahwa konvergensi semacam itu bukanlah norma dan belum dicapai oleh semua negara berkembang. Gambarannya beragam: Dari 44 negara yang disurvei, hanya setengahnya yang telah mencapai harmonisasi dalam beberapa dekade sejak 1960.

Asia Tenggara sangat sukses, seperti halnya Eropa Timur. Amerika Latin, sebaliknya, mengecewakan, kecuali Chile. Menurut penelitian tersebut, “Secara historis, pertumbuhan yang mengesankan di China dan pasar Asia yang sedang berkembang tetap menjadi pengecualian.”

Selain itu, negara berkembang hanya memiliki kekuatan yang terbatas untuk mempercepat proses pengejaran melalui reformasi kebijakan. “Di antara negara-negara yang berorientasi pada reformasi, ada contoh yang relatif berhasil dan tidak berhasil,” kata bank sentral. Afrika Selatan berkinerja lebih baik daripada Indonesia atau Filipina dalam indikator tata kelola Bank Dunia yang relevan, “namun pada saat yang sama Afrika Selatan tertinggal sementara negara lain mengejar ketinggalan.” Satu hal yang pasti: “Kebijakan yang sangat buruk menyebabkan pertumbuhan yang buruk.”