Penghindaran Risiko Sedang – Deklarasi Terakhir G20 Luar Biasa – DIW – Teks Biasa!

Euro membuka hari terhadap dolar AS di 1,0723 (05:36), setelah mencapai level terendah 24 jam di 1,0695 pada perdagangan Eropa. Dolar menetap di 146,40 terhadap yen Jepang. Akibatnya, EURJPY diperdagangkan pada level 156.96. EURCHF berosilasi di 0,9556.

Pasar: Penghindaran risiko moderat

Pasar keuangan ditandai oleh penghindaran risiko selama seminggu terakhir. Data dari zona euro khususnya tidak meyakinkan. PDB Zona Euro (0,1%, bukan 0,3%) lebih lemah dari perkiraan, Produksi Industri Jerman (-0,8%) dan Pesanan Masuk Jerman (-11,7%) sangat mengecewakan, dan ini adalah beberapa contoh yang dapat mencapai hal tersebut.

Pasar ekuitas melemah cukup besar dalam perbandingan mingguan (MSCI World (ETR:X010) -1.4%, DAX -1.0%, EuroStoxx 50 -1.2%, S&P 500 -1.6%, CSI300 -1.7%).

Pasar obligasi masih lemah. Kekhawatiran terhadap inflasi dan tingkat suku bunga yang diakibatkannya masih menjadi masalah. Federal Reserve 10-tahun menghasilkan 2,61% pagi ini setelah 2,54% pada awal minggu. Yield obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun saat ini berada di level 4,30% setelah 4,20% pada awal pekan lalu.

Secara mingguan, euro kehilangan kekuatan terhadap dolar AS. Terjadi penurunan sekitar 0,6% dibandingkan level pembukaan. Dengan latar belakang perbedaan suku bunga saat ini yang mendukung dolar AS, suku bunga riil yang positif seharusnya ditawarkan oleh dolar AS berbeda dengan euro, situasi ekonomi yang jauh lebih baik dibandingkan dengan zona euro dan aktif, meskipun secara hukum dapat diperdebatkan, struktural. reformasi. Namun, stabilitas relatif euro tetap “luar biasa” terhadap dolar AS.

Deklarasi penutupan G-20 sungguh luar biasa

Para kepala negara dan pemerintahan negara-negara maju dan berkembang menyepakati deklarasi akhir pada KTT G-20 di India. Tidak ada kecaman atas invasi Rusia, seperti yang terjadi pada KTT G20 di Indonesia. G-20 menyepakati kompromi dimana semua negara, berdasarkan Piagam PBB, diharuskan menahan diri dari serangan terhadap integritas wilayah atau kemerdekaan negara mana pun. Selain itu, penggunaan atau ancaman penggunaan senjata nuklir dianggap tidak dapat diterima.

Komentar: Kami senang mendapat pengumuman akhir. Ini merupakan ekspresi konsensus dasar berdasarkan Piagam PBB (bukan berdasarkan aturan, namun berdasarkan hukum). Macron, Schulz, Modi dan Lavrov menginginkan pengakuan atas kesuksesan mereka. Ini jauh lebih baik. Faktanya, desain verbal yang netral mengenai Piagam PBB (yang juga merupakan topik terkait integritas wilayah) tidak ditujukan pada satu negara saja. Ini adalah pedang bermata dua (misalnya, pendudukan AS di sebagian wilayah Suriah yang melanggar hukum internasional).

DIW melihat kelemahan ekonomi, namun tidak melihat “orang sakit” – bahasa yang sederhana!

Institut Penelitian Ekonomi Jerman (DIW) percaya bahwa peringatan mengenai penurunan ekonomi Jerman terlalu berlebihan, terlepas dari kelemahan ekonomi saat ini. Jerman bukanlah orang sakit di Eropa (Presiden DIW Frascher). Jerman bisa menjadi salah satu negara tersebut jika reformasi penting tidak dilakukan sekarang. Melalui program transformasi yang cerdas, peningkatan penawaran dan permintaan dapat dilakukan – misalnya dengan mengurangi birokrasi dan peraturan, berinvestasi di bidang infrastruktur, pendidikan dan penelitian, serta memperhatikan keseimbangan sosial.

Komentar: Menurut Dana Moneter Internasional, Jerman adalah negara dengan perekonomian terbesar keempat di dunia dan berada di peringkat terbawah dalam skala PDB IMF. Indonesia adalah satu-satunya negara menurut skala IMF yang mengalami kontraksi output ekonomi pada tahun 2023. Pentingnya fakta-fakta ini tidak dapat diremehkan mengingat risiko nyata terhadap posisi perekonomian, yang tidak pernah lebih besar sejak tahun 1949.

Persoalan migrasi korporasi (yang juga merupakan “pahlawan tersembunyi”, ancaman terhadap komunitas ekonomi – “ace in the hole” yang terakhir) menjadi lebih serius dari sebelumnya. Saya sangat merekomendasikan untuk menerbitkan artikel berikut di Berliner Zeitung (“Sangat penting: Perusahaan besar ingin meninggalkan Jerman”). Hal ini terutama berlaku mengingat permasalahan struktural yang ada. Situasi perekonomian di sini merupakan ekspresi kelemahan struktural.

Tema-tema reformasi yang dibahas oleh DIW memang benar, namun secara politis benar bahwa DIW mengabaikan penyebab mendasar, risiko-risiko mendasar dan isu-isu keamanan pasokan energi dan daya saing harga (juga dibandingkan dengan Perancis, yang harganya sekitar setengah dari harga energi Jerman). Di sinilah letak risiko mendasar dari keseluruhan perusahaan (modal) yang secara langsung atau tidak langsung bertanggung jawab atas pendapatan negara dan rumah tangga swasta. DIW berfokus pada risiko sekunder. Ini mungkin “benar secara politis”, tapi tidak lebih dari itu.

Suasana saat ini jauh lebih buruk dari kenyataan. Fracher mengatakan para politisi dan perusahaan harus berhati-hati agar tidak meningkatkan kekhawatiran dan ketakutan ekonomi lebih lanjut dan mengarah pada kemerosotan ekonomi.

Komentar: Suasana hati yang didasarkan pada fakta-fakta yang menjadi tanggung jawab para politisi dan yang pada kenyataannya tidak dapat disentuh, tidak lebih buruk dari kenyataan. Tidak diragukan lagi, hal ini mengarah pada kenyataan yang berubah dengan cepat, Tuan Fracher yang terhormat. Dengan latar belakang ini, Anda dan kolega Anda salah dalam ekspektasi mereka terhadap kenyataan yang diharapkan dan Anda harus melakukan penyesuaian. Hanya sedikit rekan yang menilai risiko dengan tepat dan memperingatkan skenario saat ini. Risiko yang mungkin harus Anda lakukan untuk melakukan penyesuaian lebih lanjut tidaklah kecil jika risiko energi awal tidak diatasi secara berkelanjutan dan permanen.

DIW telah bergabung dengan lembaga-lembaga terkemuka lainnya dan memberikan pandangan yang lebih pesimistis dibandingkan pada awal musim panas. PDB Jerman diperkirakan akan berkontraksi sebesar 0,4% pada tahun 2023, dua kali lipat dari perkiraan sebelumnya. Pertumbuhan diperkirakan mencapai 1,2% pada tahun 2024 dan 2025.

Komentar: Dengan adanya revisi prakiraan DIW, DIW menjadi pusat prakiraan.

Perdana Menteri Jepang mengumumkan paket ekonomi

Perdana Menteri Kishida mengumumkan langkah-langkah untuk mendukung perekonomian. Di sela-sela KTT G20, ia mengatakan ingin melakukan pergantian personel di pemerintahan dan kepemimpinan partai pada hari Rabu dan akan segera menerapkan serangkaian langkah untuk mendukung pemulihan ekonomi. Dia ingin melindungi masyarakat dari kenaikan harga dan mendorong tren menuju upah yang lebih tinggi dan pertumbuhan investasi. Kishida berbicara tentang langkah-langkah radikal yang akan didukung dari anggaran.

Komentar: Jepang bertindak secara cerdas dan bertanggung jawab pada saat ekonomi sedang kuat untuk membawa kesuksesan saat ini ke masa depan. Di sini kesuksesan tidak dikelola atau diatur (model Merkel), melainkan dibentuk. Jelas bahwa pendekatan yang diambil oleh pemerintah bertujuan untuk mengkonsolidasikan manfaat yang diperoleh dari isu energi.

Apakah perekonomian Jerman (politik lokasi) berada dalam posisi bersaing dengan Jepang (Sakhalin), Amerika Serikat (IRA), dan akhirnya juga dengan Perancis (Atom) Pak Fracher? Apakah masalah kita hanya berkaitan dengan “mood” saja?

Data portofolio dari 24 jam perdagangan terakhir:

Zona Euro: Produksi industri Perancis sedang menuju pertumbuhan

Jerman: Menurut perhitungan akhir, harga konsumen naik 0,3% dalam sebulan dan 6,1% dalam setahun. Keduanya sesuai dengan nilai dan harapan sementara.

Perancis: Produksi industri naik 0,8% bulan/bulan hingga Juli (perkiraan 0,1%) setelah -0,9% sebelumnya.

AS: Konsumen mencapai batas kreditnya?

Kredit konsumen naik $10,40 miliar (direvisi dari perkiraan $16,00 miliar) hingga bulan Juli dari $14,02 miliar (direvisi dari $17,85 miliar).

Tiongkok: CPI dan PPI sangat nyaman dalam konteks global

Pada bulan Agustus, harga konsumen naik 01% dari tahun ke tahun (perkiraan 0,2%) setelah -0,3% sebelumnya. Harga produsen turun 3,0% di bulan Agustus (diperkirakan -3,0%) setelah sebelumnya -4,4%.

Rusia: PDB kuat

Menurut tinjauan tersebut, PDB naik sebesar 4,9% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua tahun 2023 (nilai awal 4,9%). Harga konsumen naik 5,2% y/y di bulan Agustus (perkiraan 5,1%) setelah 4,3% sebelumnya.

Saat ini terdapat tren negatif untuk Euro terhadap Dolar AS. Melewati area resistance 1.0920 – 1.0950 meniadakan skenario positif bagi dolar.

Saya berharap Anda sukses

© Volker Hellmeyer
Kepala Ekonom di Netfonds Group

Catatan: Laporan Hellmeyer adalah komunikasi pemasaran tidak mengikat dari Netfonds AG (ETR:NF4), yang ditujukan secara eksklusif kepada penerima yang berdomisili di Jerman. Ini bukan merupakan rekomendasi investasi tertentu dan penerbitan atau penerimaannya bukan merupakan informasi atau kontrak konsultasi dalam bentuk apa pun antara Netfonds AG dan penerima yang dituju.

Informasi yang diberikan dalam Laporan Hellmeyer berasal dari sumber yang kami anggap dapat diandalkan, namun kami tidak dapat menjamin atau menerima tanggung jawab apa pun atas keakuratan, kelengkapan, atau ketepatan waktu. Sejauh penilaian, pernyataan, pendapat atau prakiraan dibuat berdasarkan informasi yang terdapat dalam Laporan Hellmeyer, maka hal tersebut hanyalah pendapat pribadi dan tidak mengikat dari penulis Laporan Hellmeyer, yang ditunjuk sebagai penghubung dalam Hellmeyer. Laporan.

Angka-angka penting dan perkembangan masa lalu yang disebutkan dalam laporan Hellmeyer bukanlah indikator yang dapat diandalkan untuk mengetahui perkembangan di masa depan, sehingga prakiraan berdasarkan data tersebut nantinya mungkin salah. Selain itu, Laporan Hellmeyer tidak dapat secara alami memperhitungkan pilihan investasi individu, strategi dan tujuan penerimanya dan oleh karena itu tidak memuat pernyataan apa pun tentang bagaimana isinya harus dievaluasi sehubungan dengan situasi pribadi penerima yang bersangkutan. Jika informasi tentang atau berkaitan dengan mata uang asing disediakan dalam laporan Hellmeyer, risiko nilai tukar harus selalu diperhitungkan saat mengevaluasi informasi ini oleh penerima.

ditulis oleh:
Volker Hellmeier