Rekreasi dengan kecepatan berbeda – kursi Weber

Sekarang program vaksinasi mulai meningkat pesat di Uni Eropa, akhir dari epidemi sudah dekat. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika suasana dalam industri global sangat baik dan sektor jasa perlahan-lahan menarik kepalanya keluar dari pasir. Tetapi krisis tidak dapat dengan mudah diatasi di mana-mana. Edisi Finanzmarkt aktuell ini membahas efek jangka panjang pandemi, yang akan tetap terasa untuk jangka waktu yang lebih lama, terutama di pasar negara berkembang.

Indikator sentimen ekonomi global terkini memberikan gambaran yang lebih cerah. Perusahaan industri dan sektor manufaktur pada khususnya melaporkan peningkatan yang signifikan dalam pesanan masuk. Di sektor jasa yang paling terpukul, responden kembali optimis. Pergerakan ini dipimpin oleh AS dan zona euro, di mana indeks sentimen mencapai rekor tertinggi. Satu-satunya pertanyaan yang tersisa sekarang adalah “kapan”, bukan “jika” pemulihan ekonomi. Bahkan jika kita melihat masa depan secara positif sekarang, pandemi telah meninggalkan jejaknya pada ekonomi global. Kami melihat tingkat pertumbuhan yang tinggi dalam beberapa tahun ke depan, tetapi kami tidak boleh tertipu dengan berpikir bahwa ini hanya mengejar ketinggalan. Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan ekonomi global menjadi 3% lebih kecil pada 2024 daripada seandainya bukan karena Covid-19. Perbedaannya sangat besar dan negara-negara yang secara ekonomi lemah sangat terpengaruh. Sementara China seharusnya hanya menghitung defisit di bawah 2%, dan hingga AS membukukan sedikit kenaikan, kerugian yang dialami Indonesia, misalnya, diperkirakan sekitar 10%. Tidak pasti, tentu saja, spekulasi ini akan terwujud. Ada risiko, tetapi ada juga peluang, yang dapat memengaruhi skenario ini. Risiko terbesar bagi perkembangan ekonomi positif di negara-negara berkembang dan berkembang termasuk intensifikasi dan penundaan epidemi baru di samping memburuknya kondisi pembiayaan internasional akibat kebijakan bank sentral yang lebih ketat, terutama di Amerika Serikat dan Eropa. Di sisi lain, ada juga potensi kejutan positif yang besar. Program vaksinasi yang telah dimulai, beberapa berkembang lebih cepat dari yang diantisipasi semula, ditambah imunisasi alami tingkat tinggi – dikombinasikan dengan populasi rata-rata yang lebih muda – dapat memastikan perbaikan berkelanjutan yang lebih cepat secara signifikan dalam situasi pandemi. Akumulasi tabungan rumah tangga swasta serta investasi skala besar dan paket infrastruktur negara-negara industri juga dapat memastikan kebangkitan ekonomi global yang berkelanjutan, yang juga akan menguntungkan negara-negara berkembang dan berkembang. Tanda pertama sebenarnya bisa dilihat pada indikator mood dan data aktivitas. Namun, syarat penting yang diperlukan untuk pemulihan yang luas seperti itu juga adalah pemulihan pariwisata yang cepat.

Tidak ada malam di Bangkok

Ibukota Thailand mewakili banyak tempat lain di dunia yang telah dilanda epidemi dan kemungkinan akan merasakan konsekuensinya lebih lama. Bank of Thailand memperkirakan setengah dari volume pariwisata pada 2019 dengan hanya 20 juta pengunjung diharapkan pada 2022. Jika perkiraan ini terbukti benar, penurunan jangka panjang dalam pertumbuhan ekonomi diperkirakan terjadi, karena kerugian di sektor pariwisata akan mempengaruhi industri lain, sehingga Ini mengurangi pasar tenaga kerja dan permintaan domestik. Namun, kami melihat peluang untuk merevitalisasi pariwisata lebih cepat. Pengalaman pertama dari Tiongkok menunjukkan bahwa permintaan untuk berbagai aktivitas rekreasi dan perjalanan dapat kembali dengan sangat cepat. Selama liburan yang lalu, jumlah wisatawan di sana mencapai lebih dari 90 persen dari level 2019. Bioskop dan box office bioskop mencatat pertumbuhan kehadiran lebih dari 10 persen dibandingkan tahun 2019. Meski pengalaman tersebut tidak bisa langsung dialihkan ke kebangkitan pariwisata. Standar internasional, tetapi mereka memberikan indikasi awal tentang seberapa cepat perilaku konsumen swasta akan beradaptasi dengan langkah-langkah pelonggaran. Acara pariwisata dan budaya terdekat kemungkinan besar akan mendapatkan keuntungan terlebih dahulu, sebelum pariwisata jarak jauh juga hidup kembali.

Pasar saham terus berputar

Pasar modal sekali lagi diwarnai dengan perubahan pesat pada produk-produk pilihan di kuartal pertama. Lingkungan suku bunga yang sulit Dengan imbal hasil AS yang lebih tinggi, terutama dalam jangka waktu yang lebih lama, dikombinasikan dengan situasi kesehatan yang tegang di banyak tempat dan potensi konsekuensi jangka panjang bagi perekonomian, lingkungan telah menciptakan lingkungan yang menantang bagi saham dan obligasi pasar berkembang. Obligasi pemerintah di pasar negara berkembang menunjukkan kinerja yang negatif terutama karena sensitivitas suku bunga yang tinggi dan ketergantungan yang tinggi pada imbal hasil AS. Ekuitas di pasar negara berkembang juga tidak bisa lepas dari ini. Setelah awal tahun yang positif, Indeks Pasar Berkembang MSCI telah terkoreksi secara signifikan dan tertinggal dari indeks ekuitas di negara-negara industri. Kami memperkirakan ini akan mereda selama beberapa bulan ke depan, karena imbal hasil di AS seharusnya tidak terus meningkat pada tingkat ini dan kami tidak berharap untuk saat ini bahwa prospek ekonomi akan semakin memburuk. Namun, karena prospek yang suram, saat ini kami agak ragu untuk meningkatkan area ini. Kami melihat aksi harga positif lagi di pasar ekuitas Eropa dan AS. Nilai saham telah berhasil dipamerkan di sini sejak awal tahun. Namun belakangan ini, mereka semakin digantikan oleh stok berkualitas tinggi, terutama di perusahaan besar. Kenaikan harga komoditas baru-baru ini mungkin menjadi salah satu alasan mengapa investor sekarang semakin beralih ke perusahaan-perusahaan ini. Keuntungan dan margin mereka yang biasanya stabil tidak terlalu terbebani oleh harga input yang lebih tinggi.