Saham Asia tetap menarik

Sekarang setelah krisis Corona terburuk tampaknya telah berlalu dan ekonomi Asia dibuka kembali, kami melihat banyak alasan untuk pandangan positif untuk 2022.

Dalam konteks kampanye vaksinasi lanjutan dan dengan terapi antivirus yang ditingkatkan, kebijakan tanpa toleransi tampaknya berkembang menuju pengelolaan virus corona endemik. Kami mengharapkan pelonggaran pembatasan mobilitas lebih lanjut dan peningkatan perjalanan. Selain itu, ekspor Asia cenderung meningkat berkat peningkatan permintaan dari Amerika Serikat dan Eropa. Dengan pemikiran ini, depresiasi dan keuntungan perusahaan juga harus meningkat.

Pertanyaan tentang sifat sementara inflasi adalah sangat penting secara global dan tidak ada prediksi yang dapat diandalkan di sini. Tidak seperti pasar barat, Asia belum berada di bawah tekanan harga. Investor dapat yakin, bahwa bank sentral di Asia telah lebih berhati-hati tentang intervensi mereka dalam beberapa tahun terakhir dan sekarang memiliki lebih banyak ruang untuk menyesuaikan kebijakan moneter. Bank of Korea mengumumkan kenaikan suku bunga segera, tetapi kebijakan keseluruhan di kawasan ini terus fokus terutama pada dukungan ekonomi. Neraca Asia juga sehat, dan sebagian besar perusahaan dalam portofolio kami memenuhi atau melampaui ekspektasi pendapatan di musim pelaporan terbaru.

Pembukaan kembali perekonomian akan mengurangi tekanan inflasi dari kekurangan pasokan jangka pendek. Kami akan terus mengikuti topik ini dengan cermat di masa mendatang. Kami sangat menyarankan investor untuk mendiversifikasi modal mereka di seluruh pasar dan sektor dan fokus pada perusahaan dengan kekuatan harga yang cukup untuk melewati tekanan biaya dan melindungi margin. Ada banyak perusahaan berkualitas yang melakukan hal itu.

Setelah rally di paruh pertama tahun ini, tindakan regulasi yang intensif di China dan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter di Amerika Serikat menyebabkan koreksi di pasar saham Asia. Namun, perusahaan-perusahaan Asia berada dalam posisi yang baik untuk menoleransi dolar yang umumnya kuat.

Tekanan pada industri real estat China tidak mungkin mereda saat ini, dan negara itu kemungkinan akan mematuhi kebijakan tanpa toleransi terhadap Covid setidaknya sampai akhir Olimpiade Musim Dingin. Menjelang kongres partai pada bulan November, ketika masa jabatan ketiga Presiden Xi Jinping kemungkinan akan dikonfirmasi, investor cenderung tertarik pada tindakan regulasi.

Di sini juga, kita harus ingat bahwa pemerintah di Beijing memiliki pengaruh jika kondisi ekonomi memburuk. Bagaimanapun, perlambatan pertumbuhan China sebagian besar terjadi di dalam negeri. Hal ini karena kendala yang dikenakan pada sektor real estate dan energi dan dorongan untuk kemakmuran bersama. Investor harus selektif di sini. Jika Anda melihat lebih dekat, Anda dapat menemukan perusahaan kelas satu di China yang mendapat manfaat dari agenda politik dan berkembang pesat. Penggerak struktural belanja konsumen China tetap utuh. Peningkatan pendapatan yang dapat dibelanjakan dan kesadaran kesehatan warga harus mengarah pada peningkatan permintaan akan produk dan layanan kesehatan. Peningkatan konsumsi domestik tetap menjadi prioritas strategis agar stok konsumen yang berkualitas dapat bertahan terhadap perkembangan regulasi yang negatif.

Kami percaya Asia Tenggara akan mendapat manfaat paling besar dari pembukaan kembali ekonomi. Indonesia dan Vietnam yang terkena dampak epidemik baru saja bangkit dari krisis. Kemacetan pasokan masih harus diselesaikan, dan pemulihan yang kuat dalam stok siklis sudah lama tertunda. Saham India telah terhenti baru-baru ini setelah reli yang kuat. Menurut perkiraan kami, struktur demografi yang menguntungkan, tingkat hipotek yang lebih rendah, pendapatan rumah tangga yang lebih tinggi, dan peningkatan keterjangkauan ruang hidup masih memastikan potensi kenaikan yang memadai. Setelah bertahun-tahun mengalami pertumbuhan ekonomi yang lemah, India sedang mempersiapkan pemulihan yang seharusnya tercermin dalam keuntungan. Pemulihan ekonomi mengangkat suasana hati dan mendorong keinginan perusahaan untuk berbelanja.

Industri teknologi di India juga bekerja untuk membuat orang dalam suasana hati yang baik. Negara ini telah menghasilkan 100 “badak” dan lebih banyak lagi akan menyusul.¹ Beberapa tercatat di bursa saham dan mengubah lanskap perusahaan. Tim kami bekerja melalui tumpukan informasi IPO untuk mengidentifikasi calon pemenang. Sektor teknologi terus mendapat manfaat dari investasi asing langsung. Ketika perusahaan tumbuh dalam ukuran dan menggunakan teknologi baru, mereka akan berinvestasi, menciptakan lapangan kerja, dan meningkatkan pendapatan.

Konsumen juga akan mendapatkan keuntungan dari produk dan layanan yang lebih baik. Pemerintah India juga mengubah lingkungan bisnis melalui insentif untuk investasi asing, keringanan pajak perusahaan, dan peningkatan pengeluaran untuk proyek infrastruktur penting. Seluruh ekosistem teknologi negara kemungkinan akan berkembang mendukung digitalisasi.

Dari sisi pasar saham negara maju, valuasi saham Asia berada pada level yang wajar. Kelipatan P/E 12 bulan ke depan untuk MSCI AC Asia Pacific ex-Japan Index adalah 15,6x, dibandingkan dengan 22,5x untuk S&P 500, 16,2x untuk MSCI Europe dan 20,3x untuk MSCI World Index.² Konsensus untuk tahun 2022 adalah pertumbuhan pendapatan dua digit di kawasan Asia-Pasifik tidak termasuk Jepang.

Kelas menengah yang berkembang di Asia akan mendorong permintaan akan kesehatan dan manajemen kekayaan, dan kawasan ini tetap sangat membutuhkan infrastruktur dan pembangunan perkotaan. Pada saat yang sama, beberapa perubahan yang disebabkan oleh pandemi dapat berkelanjutan dan memperburuk tren saat ini, termasuk meningkatnya penggunaan komputasi awan dan jaringan 5G. Selain itu, negara-negara di seluruh dunia berkomitmen untuk masa depan yang lebih rendah karbon, dan Asia adalah pemimpin dalam bidang ini. Investor dapat melihat ke arah penarik di bidang energi terbarukan, baterai, kendaraan listrik dan infrastruktur terkait, serta pengelolaan lingkungan.

Sebagai investor, kami fokus pada perusahaan berkualitas tinggi dengan neraca yang kuat dan prospek keuntungan berkelanjutan yang diposisikan secara ideal untuk memanfaatkan peluang pertumbuhan struktural di kawasan ini. Kami melihat koreksi pasar sebagai peluang untuk meningkatkan posisi kualitas kami dalam jangka panjang dan dengan harga yang terjangkau.

Di Asia, investor harus berpikir jangka panjang. Tapi saham Asia tetap menarik.

James Thom, Manajer Investasi Senior, Ekuitas Asia, abrdn

^{1 Credit Suisse Equity Research, Maret 2021
2 Bloomberg, 18. November 2021}

Hasil kinerja masa lalu tidak memungkinkan penarikan kesimpulan apa pun tentang perkembangan dana atau sekuritas investasi di masa depan. Nilai dan pengembalian suatu investasi dana atau surat berharga bisa turun atau naik. Investor mungkin mendapatkan bayaran lebih rendah dari modal yang diinvestasikan. Fluktuasi mata uang dapat mempengaruhi investasi. Harap perhatikan Peraturan Periklanan dan Tampilan di InvFG 2011 128 ff. Informasi di www.e-fundresearch.com bukan merupakan rekomendasi untuk membeli, menjual atau menahan sekuritas, dana atau aset lainnya. Informasi di e-fundresearch.com AG telah disiapkan dengan cermat. Namun, mungkin ada representasi yang salah secara tidak sengaja. Akibatnya, tidak ada tanggung jawab atau jaminan yang dapat diasumsikan atas objektivitas, kebenaran dan kelengkapan informasi yang diberikan. Hal yang sama berlaku untuk semua situs lain yang dirujuk oleh hyperlink. E-fundresearch.com AG menolak tanggung jawab apa pun atas kerusakan langsung, nyata, atau lainnya yang mungkin timbul sehubungan dengan informasi yang ditampilkan atau informasi lain yang tersedia. NewsCenter adalah bentuk iklan khusus yang dapat diunduh oleh e-fundresearch.com AG untuk perusahaan manajemen aset. Hak cipta dan tanggung jawab tunggal atas konten berada pada perusahaan manajemen aset sebagai pengguna format iklan khusus NewsCenter. Semua pemberitahuan Pusat Berita adalah siaran pers atau komunikasi pemasaran.