Mengakhiri suku bunga tinggi?

Apakah dua bank sentral utama barat – yaitu Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa – akan segera menaikkan suku bunga? Banyak pengamat mengharapkannya – di AS, Fed Fund berjangka memperkirakan kenaikan suku bunga lainnya di bulan Mei (kemungkinan sekitar 70%), dan kemudian memproyeksikan bahwa Fed akan memangkas suku bunga tiga kali pada akhir tahun 2023 di akhir tahun.

Tapi apakah itu benar-benar akan terjadi? Besok IHK AS akan dirilis – Bank of America dan JPMorgan memperkirakan pembacaan ‘panas’ yang berarti inflasi lebih tinggi. ECB, pada gilirannya, harus mengakui bahwa inflasi inti saat ini sangat tinggi tidak seperti sebelumnya Tren kenaikan kemungkinan akan terus berlanjut mengingat penyelesaian upah yang diharapkan lebih tinggi.

Bank Sentral dan Suku Bunga: Fed dan ECB Segera Siap?

Kemungkinan sebagian besar bank sentral dunia mendekati puncak kenaikan suku bunga atau telah menyelesaikannya, menunjukkan jeda sebelum potensi pelonggaran moneter tampak.

Dengan tanda-tanda awal pertumbuhan ekonomi yang melambat dan efek kegelisahan pasar keuangan yang berkepanjangan, Federal Reserve mengulur-ulur waktu setelah setidaknya satu kali kenaikan suku bunga di bulan Mei dapat menandai perubahan kebijakan moneter yang paling agresif dalam beberapa dekade.

Di sisi lain, ECB bisa berlangsung lebih lama dan bahkan bertujuan untuk mempertahankan sikap hawkish. Tetapi pergeseran kebijakan moneter AS yang dipimpin oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan mengirimkan sinyal penting ke bank sentral global.

Dari Brasil ke Indonesia, peralihan menuju suku bunga yang lebih rendah dapat dimulai paling cepat tahun ini, dan banyak di negara maju tidak jauh. Secara keseluruhan, setidaknya 20 dari 23 negara besar yang dilacak oleh Bloomberg diperkirakan akan mengurangi biaya pinjaman pada tahun 2024.

Menurut perhitungan Bloomberg Economics, puncak suku bunga global jangka pendek akan menjadi 6% pada kuartal ketiga. Pada akhir tahun depan, angka ini akan turun menjadi 4,9%.

Seperti di turnamen sebelumnya, Jepang bisa menonjol dari keramaian. Di bawah Gubernur Kazuo Ueda yang baru diangkat, suku bunga utama — yang saat ini merupakan yang terendah di dunia — diharapkan tetap tidak berubah hingga tahun depan, ketika akhirnya diperkirakan akan dinaikkan menjadi nol.

Apa yang dikatakan Bloomberg Economics tentang hal itu

Sejak awal tahun, bank sentral berada di bawah tekanan persaingan. Pembukaan kembali China yang lebih cepat, Eropa menghindari deflasi, dan pengetatan pasar tenaga kerja AS semuanya mengarah ke tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Bank Silicon Valley runtuh dan Credit Suisse menentangnya. Sejauh ini, hanya ada sedikit tanda krisis perbankan yang lebih luas, sehingga argumen pengetatan semakin kuat. Puncak suku bunga sudah di depan mata, tetapi kita belum sampai di sana (Tom Orlick, Kepala Ekonom).

Pejabat Fed tampaknya berada di jalur untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut meskipun tekanan perbankan baru-baru ini, dengan harga minyak yang lebih tinggi kemungkinan akan meningkatkan tekad mereka untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan mereka di awal Mei.

Sementara anggota Fed menekankan bahwa mereka harus menunggu dengan sabar apa arti runtuhnya bank Silicon Valley bagi ekonomi AS, retorika mereka tentang perlunya mengurangi tekanan harga tidak banyak berubah.

Pejabat Fed mengharapkan suku bunga mencapai 5,1% tahun ini, kenaikan 25 basis poin lainnya dari kisaran target Fed saat ini 4,75% hingga 5%.

Namun, krisis perbankan menyebabkan pengetatan kondisi keuangan, dan para gubernur bank sentral tidak mengesampingkan bahwa hal ini membantu melemahkan ekonomi AS, yang dapat mengurangi kebutuhan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Investor memperkirakan suku bunga akan mencapai puncak di bawah 5% dan kemudian Fed akan memangkas suku bunga sekitar 50 basis poin pada akhir tahun 2023.

Opini Bloomberg Economics

Kami memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada pertemuannya di bulan Mei ketika batas suku bunga dana federal mencapai 5,25%. Dengan pemotongan produksi baru-baru ini di OPEC+ dan pasar tenaga kerja AS masih ketat, inflasi kemungkinan akan tetap mendekati 4% pada tahun 2023, mencegah Fed memangkas suku bunga seperti yang diperkirakan pasar saat ini. Kami memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada level puncak selama sisa tahun ini, bahkan jika terjadi resesi ringan di akhir tahun 2023 (Anna Wong).

Suku bunga: ECB masih memiliki jalan panjang

Anggota ECB semakin mengisyaratkan bahwa rangkaian kenaikan suku bunga mungkin akan segera berakhir. Beberapa kenaikan suku bunga kecil kemungkinan akan dilakukan untuk memerangi inflasi inti, yang mencapai level tertinggi baru di bulan Maret dan diperkirakan akan tetap tinggi. Namun, dengan inflasi inti yang meningkat kuat menuju target 2%, sebagian besar pengetatan telah selesai – 350 basis poin sejak Juli tahun lalu.

Pembicaraan akhir sesi datang setelah gejolak baru-baru ini di sektor keuangan. Beberapa bank sentral percaya bahwa sebagai akibat dari gejolak ini, bank dapat memperketat pinjaman, yang akan berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi dan inflasi. Data baru menunjukkan bahwa pinjaman bank AS telah turun paling banyak.

Sementara itu, front lain dalam pertempuran dengan harga telah dimulai, karena Bank Sentral Eropa diizinkan menarik rata-rata 15 miliar euro ($15,8 miliar) per bulan dari neraca antara Maret dan Juni. Selain itu, jumlah yang lebih besar dapat disetujui.

Opini Bloomberg Economics

“ECB memiliki tindakan penyeimbangan yang sulit untuk dikuasai. Itu harus menghadapi kenaikan inflasi, ekonomi yang melambat dan masalah di sektor perbankan global. Dewan Pemerintahan tidak memberikan indikasi langkah selanjutnya di bulan Maret. Jika stabilitas keuangan dipertahankan, Bloomberg Economics mengharapkan kenaikan lebih lanjut sebesar 25 basis poin di bulan Mei dan Juni, sehingga suku bunga deposito menjadi 3,50%. Risiko bias terhadap pergerakan lain dengan ukuran yang sama di bulan Juli. Setelah itu, kemungkinan akan ada penghentian panjang di wilayah terbatas (perkiraan zona netral kami adalah antara 1,50% dan 1,75%)” (David Powell).

FMW/Bloomberg

Baca dan tulis komentar, klik di sini