Jose Mouawad: Pengembalian obligasi 10% dimungkinkan

investasi: Tuan Moawad, negara-negara industri menderita karena tingkat inflasi yang tinggi dan ekonomi mulai tenang. Bagaimana dengan pasar negara berkembang?

Joseph Moawad: Pasar negara berkembang umumnya terbukti lebih tahan terhadap perlambatan ekonomi daripada pasar negara maju selama beberapa tahun terakhir. Misalnya, negara-negara seperti China, India, Brazil, dan india mengalami pertumbuhan ekonomi yang relatif kuat. Kami memperkirakan perbedaan pertumbuhan antara negara berkembang dan negara maju akan semakin melebar karena ekonomi di negara maju melambat.

Seberapa rentan negara-negara ini terhadap inflasi?

Mouawad: Pasar negara berkembang telah menangani inflasi dengan relatif baik dalam beberapa tahun terakhir. Pasar negara berkembang seperti Brasil, Republik Ceko, Polandia, dan Chili akan menjadi negara pertama yang menangguhkan kenaikan suku bunga dan memulai siklus penurunan suku bunga. Dengan demikian, inflasi yang masih tinggi dapat membuka peluang investasi di negara-negara berkembang.

Peluang investasi seperti apa yang sedang kita bicarakan?

Mouawad: Inflasi dapat menciptakan peluang investasi jangka pendek yang menarik di sektor atau aset yang cenderung mendapat keuntungan dari harga yang lebih tinggi. Dengan cara ini, perusahaan yang memproduksi komoditas dasar seperti makanan, energi, atau bahan mentah dapat meningkatkan keuntungannya pada saat terjadi inflasi.

Dalam jangka panjang, inflasi mendorong pemerintah dan perusahaan untuk melakukan reformasi struktural yang memperbaiki iklim investasi dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Kebijakan ramah pasar seperti deregulasi, liberalisasi, dan privatisasi dapat menciptakan peluang baru di sektor yang sebelumnya tertutup atau sangat diatur.

Selain itu, inflasi dapat membuat mata uang negara berkembang lebih menarik bagi investor asing, terutama jika suku bunga dinaikkan sebagai respons terhadap inflasi. Hal ini dapat menyebabkan arus masuk modal yang meningkatkan nilai mata uang lokal.

Apakah saham atau obligasi di pasar negara berkembang merupakan pilihan terbaik saat ini?

Mouawad: Investasi ekuitas di pasar negara berkembang menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi karena perusahaan seringkali memiliki lebih banyak ruang untuk tumbuh dan dapat dihargai lebih murah daripada perusahaan sejenis di pasar negara maju. Namun, risikonya juga lebih tinggi. Misalnya, perusahaan lebih rentan terhadap ketidakstabilan politik dan ekonomi serta fluktuasi mata uang.

Apa kekuatan tautan?

Mouawad: Utang pasar negara berkembang sering dilihat hanya sebagai versi beta rendah dari ekuitas pasar negara berkembang. Kami harus mengucapkan selamat tinggal pada gagasan ini: ini tidak menghadirkan risiko seperti saham dan dapat memiliki efek diversifikasi pada alokasi aset. Mereka memiliki korelasi yang rendah, dan seringkali menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi pasar lanjutan, membuatnya menarik bagi investor yang mencari pendapatan.

Untuk prospek imbal hasil, kita harus lebih optimis. Hasil panen hari ini jauh lebih tinggi daripada rata-rata selama lima tahun terakhir. Kami telah berhasil menghasilkan pengembalian dua digit sambil mempertahankan peringkat tingkat investasi rata-rata dalam portofolio kami.

Apa yang dibicarakan tentang kelas aset ini sekarang?

Mouawad: Imbal hasil obligasi riil naik ke level tertinggi dalam hampir satu dekade. Rata-rata, mereka sekarang mendekati angka 10 persen, meskipun fundamental membaik.

Inflasi dan fundamental keuangan sangat kuat mengingat kebijakan pasca pandemi yang keras. Dan tiga rintangan terbesar untuk pasar negara berkembang pada tahun 2022 — Federal Reserve AS, China, dan perang di Ukraina — semuanya mengalami penurunan berat badan pada tingkat yang berbeda. Kelas aset juga dapat beroperasi di bear market untuk ekuitas, karena bank sentral di pasar negara berkembang memiliki banyak ruang untuk pelonggaran moneter.

Carmignac Portfolio Emerging Markets Debt berfokus pada obligasi dan mata uang pasar berkembang. Bagaimana dana tersebut menonjol dari para pesaingnya?

Mouawad: Utang Carmignac Patrimoine EM menawarkan diversifikasi di pasar obligasi dan bisa mendapatkan keuntungan dari hasil yang lebih tinggi. Dunia investasi kita sangat besar. Strategi fleksibel kami memungkinkan kami untuk berinvestasi di wilayah mana pun dan di sektor obligasi apa pun, baik dalam obligasi mata uang lokal dan keras, obligasi pemerintah maupun obligasi korporasi, serta dalam mata uang. Bergantung pada siklus dan peluang khusus negara, setiap segmen dapat bertindak sebagai sumber kinerja dana. Kami dapat menargetkan peluang investasi yang menurut kami terbaik sambil menjauh dari negara dengan tingkat bunga riil negatif seperti Polandia, India, dan negara-negara Teluk, misalnya. Dana standar tidak bisa melakukan itu.

Apa tujuan investasi dana tersebut?

Mouawad: Diluncurkan pada Juli 2017, Carmignac Portfolio EM Debt bertujuan mengungguli tolok ukurnya, indeks mata uang lokal obligasi pemerintah dari pasar negara berkembang global. Di sisi lain, ini mengikuti pendekatan pengembalian total dengan rasio Sharpe yang menarik yang terlepas dari lingkungan pasar selama jangka waktu investasi tiga tahun. Pendekatan pengembalian total ini memungkinkan kita untuk berpartisipasi dalam bull market sambil mengambil pendekatan defensif ketika ekspektasi pasar turun dengan melakukan lindung nilai terhadap risiko pasar.

>> penasaran? Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang pasar negara berkembang di sini