Kepala ahli strategi Berenberg pada tahun 2023: lebih baik, tetapi tidak lebih mudah

Situasi dunia sangat sulit, untuk sedikitnya. Tapi semua ini bukan lagi kejutan, “tambah Dr. Holger Schmieding. Banyak risiko yang diketahui dan dihargai di pasar keuangan, terutama di luar Amerika Serikat. Pada gilirannya, perkembangan situasi berita untuk tiga ekonomi utama di dunia – Amerika Serikat, China dan zona euro – “Pertama-tama, risiko bank sentral AS menaikkan suku bunga lebih dari 5% telah berkurang,” kata Schmieding.

Fokus pasar bergeser dari inflasi ke pertumbuhan
“Tampaknya lingkungan ekonomi yang diproyeksikan oleh para ekonom kami secara umum akan lebih baik untuk pasar keuangan pada tahun 2023 daripada yang diperkirakan banyak orang,” lanjut Meyer. Secara khusus, fokus pasar harus beralih dari inflasi ke pertumbuhan. “Ini melibatkan peluang dan risiko dalam ukuran yang sama,” kata kepala analis investasi. Di satu sisi, ada prospek bagus bahwa ekonomi zona euro akan mampu mengatasi resesi di awal musim semi, dan di sisi lain, intinya adalah perkiraan pendapatan perusahaan terlalu optimis. “Ketika tekanan pada margin meningkat, keuntungan tidak mungkin meningkat,” prediksi Meyer.

Melihat situasi ekonomi di zona euro, “resesi serius telah diumumkan,” menurut Schmieding. Tapi dia juga melihat tren positif: “Penurunan harga gas grosir baru-baru ini dan program dukungan pemerintah yang baru membantu mengurangi risiko penurunan.” Kepercayaan konsumen kemungkinan akan tetap lemah dalam beberapa bulan mendatang. Tanda-tanda awal adalah bahwa situasi dapat menjadi stabil dalam beberapa bulan. Permintaan tenaga kerja yang terus tinggi juga membatasi risiko penurunan. Schmieding selanjutnya berasumsi bahwa harga bahan mentah hampir tidak akan naik dan biaya transportasi akan turun tahun depan. “Ini membantu mengurangi inflasi dan memperkuat kekuatan pertumbuhan,” jelas kepala ekonom tersebut. Oleh karena itu, kami perkirakan zona euro akan kembali tumbuh pada pertengahan tahun depan, yang dapat menjadi kuat lagi pada akhir 2023 dan 2024. Setelah ekspektasi penurunan output ekonomi di zona euro sebesar 0,6% pada tahun 2023, kami perkirakan pertumbuhan sebesar 2,2% untuk tahun 2024 .”

AS: Inflasi telah memuncak
“Di AS, ada tanda-tanda yang berkembang bahwa tekanan inflasi dan upah telah memuncak, memicu harapan akan terjadinya soft landing bagi perekonomian,” kata Schmieding. “Akibatnya, kami telah menaikkan perkiraan kami untuk perubahan PDB riil AS tahun depan menjadi -0,1% dari -0,3%, dengan perkiraan pemulihan ekonomi sebesar 1,2% pada tahun 2024.”

Ekspektasi beragam untuk China
Situasinya bisa agak membaik untuk China. Kepala ekonom Berenberg mengharapkan Republik Rakyat Tiongkok dapat kembali ke pertumbuhan normal sebesar 4% selama tahun depan. Dengan perpindahan bertahap dari kebijakan nol covid, masalah rantai pasokan juga akan mereda sampai batas tertentu. Namun dalam jangka panjang, China menghadapi masalah besar.

2023: Peluang di semua kelas aset
“Tidak seperti dalam beberapa tahun terakhir, kami melihat peluang di semua kelas aset untuk tahun 2023,” membaca prospek positif Prof. Meyer untuk investor. “Obligasi sekali lagi menawarkan imbal hasil yang terhormat untuk pertama kalinya, dan premi risiko telah melebar. Ekuitas tidak lagi dinilai terlalu tinggi, terutama di Eropa dan pasar negara berkembang – dan siklus super dalam logam industri tampaknya masih utuh.” Jadi fokus investor harus beralih dari sisi ekuitas ke berbagai pemanfaatan hasil dan peluang diversifikasi untuk semua kelas aset. Terutama karena obligasi pemerintah dan saham diperkirakan tidak akan menemukan jalan menuju korelasi negatif yang berlaku selama dua dekade terakhir dalam jangka panjang.

“Dalam hal ekuitas, kami lebih menyukai Eropa dan negara-negara berkembang daripada AS, dan untuk pemulihan ekonomi di tahun 2023 nanti kami telah memberikan nilai yang sedikit lebih tinggi daripada UKM,” jelas Meyer, kepala analis investasi. Emas dan komoditas lainnya, terutama logam industri, tetap disukai dibandingkan obligasi pemerintah. Namun, Meyer cenderung kelebihan berat badan di obligasi korporasi dan pasar negara berkembang. “Untuk pertama kalinya dalam 14 tahun, imbal hasil obligasi korporasi berkualitas tinggi secara signifikan mengungguli hasil dividen,” katanya. Selain itu, tidak seperti banyak obligasi pemerintah, imbal hasil obligasi korporasi dan pasar negara berkembang cenderung mengimbangi inflasi, yang rata-rata akan lebih tinggi dalam jangka menengah. Selain itu, komoditas, terutama logam industri, tetap menjadi pemenang dalam lingkungan yang terus berubah, dan pasar negara berkembang seperti India, india, dan Amerika Latin juga akan diuntungkan.

Perhatikan risiko komisi
Namun, pertaruhan di tahun baru juga tidak boleh diabaikan. Kemungkinan pembatasan korona baru di China, kemungkinan resesi ringan dalam ekonomi AS di akhir musim semi, inflasi yang terus-menerus di Eropa, atau ekspektasi pendapatan yang masih sangat tinggi menunjukkan bahwa jalan menuju kenaikan juga tidak akan terjadi tanpa kemunduran di tahun 2023 – terutama di tahun paruh pertama tahun ini, ”jelas Meyer. Inflasi global juga bisa kembali lebih lambat dari yang diharapkan. “Jika deglobalisasi, transisi energi, dan hambatan pasokan terus-menerus dalam jangka menengah dalam bahan baku dan tenaga kerja mengalami rebound pertumbuhan, harga dapat naik secara signifikan lagi,” jelas kepala analis investasi. Hasilnya adalah siklus ekonomi dan inflasi yang lebih pendek, lebih kuat, dan lebih bergejolak, yang meningkatkan ketidakpastian perencanaan. Oleh karena itu, investor tidak boleh mengandalkan peningkatan nilai saham yang cepat dan berkelanjutan. Meskipun kami melihat potensi pemulihan saham pada tahun 2023 mengingat risiko yang lebih rendah dan pesimisme yang meluas, kemungkinannya tetap terbatas.”

Hasil kinerja masa lalu tidak memungkinkan penarikan kesimpulan tentang perkembangan dana investasi atau keamanan di masa depan. Nilai dan pendapatan dari investasi pada dana atau sekuritas dapat naik atau turun. Investor hanya dapat membayar kurang dari modal yang ditanamkan. Fluktuasi mata uang dapat mempengaruhi investasi. Perhatikan Peraturan Iklan dan Penempatan Saham yang dimuat dalam InvFG 2011 §128 dst. Informasi di www.e-fundresearch.com bukan merupakan rekomendasi untuk membeli, menjual atau menahan sekuritas, dana atau aset lainnya. Informasi di situs web e-fundresearch.com AG telah disiapkan dengan hati-hati. Namun, mungkin ada representasi palsu yang tidak disengaja. Oleh karena itu, tidak ada tanggung jawab atau jaminan yang dapat diambil atas objektivitas, kebenaran, dan kelengkapan informasi yang diberikan. Hal yang sama berlaku untuk semua situs web lain yang dirujuk melalui hyperlink. e-fundresearch.com AG menafikan tanggung jawab apa pun atas kerusakan langsung, dapat diidentifikasi atau lainnya yang timbul sehubungan dengan informasi yang diberikan atau informasi lain yang tersedia. NewsCenter adalah bentuk iklan berbayar khusus dari e-fundresearch.com AG untuk perusahaan manajemen aset. Hak cipta dan tanggung jawab penuh atas konten berada pada perusahaan manajemen aset sebagai pengguna bentuk tertentu dari iklan NewsCenter. Semua pemberitahuan Pusat Berita adalah siaran pers atau komunikasi pemasaran.