Negara-negara berkembang sebagai penerima manfaat dari titik balik ini

Negara-negara berkembang yang dapat memperoleh manfaat dari meningkatnya jumlah investasi asing langsung (FDI), atau yang mendapat manfaat dari restrukturisasi ekonomi ramah lingkungan karena cadangan bahan mentah yang teridentifikasi – atau keduanya, masuk dalam daftar calon tambahan portofolio saham atau obligasi. Ini termasuk negara-negara dari Eropa Timur serta Asia dan Amerika Latin.

Di Eropa Timur terdapat negara seperti Polandia atau Hongaria yang dapat memperoleh manfaat dari pembangunan fasilitas produksi baru oleh pabrikan Tiongkok atau Amerika. Produsen chip Amerika Intel baru-baru ini membangun kota Wroclaw di Polandia. Lokasi produksi baru di Eropa Timur tentu saja terkait erat dengan keberhasilan transisi ke teknologi ramah lingkungan dan berkurangnya ketergantungan terhadap Tiongkok di Eropa Barat, misalnya dalam industri otomotif.

Transportasi rantai pasokan

Sejumlah negara Asia termasuk penerima manfaat dari diversifikasi dan relokasi rantai pasokan. Hal ini terutama berkaitan dengan relokasi fasilitas manufaktur untuk industri elektronik atau semikonduktor. India, serta india, Korea, dan Malaysia, mempunyai prospek yang bagus di sini.

Korea adalah salah satu negara berkembang yang paling stabil, dan telah lama dipandang oleh investor sebagai adik perempuan Tiongkok, yang berisiko tertinggal dalam menghadapi perkembangan pesat di Kerajaan Tengah. Namun kini keadaan telah berubah menjadi lebih baik dan negara memiliki peluang baru sebagai alternatif, misalnya di bidang baterai. Jika mobil kecil murah seperti Volkswagen ID 2 mulai dipasarkan di Eropa, produsen baterai Korea juga bisa melengkapinya. Korea Selatan semakin berkembang sebagai lokasi produksi semikonduktor atas nama pengembang chip. Selain itu, pasar modal Korea Selatan sangat likuid, memberikan banyak peluang investasi di berbagai sektor, dan saat ini nilainya murah.

Indonesia diharapkan mendapat manfaat dari transformasi rantai pasokan dan pasokan bahan baku untuk transformasi ekonomi ramah lingkungan. Beberapa upaya reformasi ekonomi bergerak ke arah yang benar dan telah meningkatkan investasi asing. Dari segi bahan baku, Indonesia memiliki cadangan nikel yang besar, yang semakin banyak diolah di dalam negeri dan baru kemudian diekspor. Dalam beberapa tahun terakhir, Indonesia telah mencapai kesuksesan besar dalam mempertahankan sebanyak mungkin nilai tambah di dalam negeri, dan dipandang sebagai teladan bagi banyak negara lain di pasar negara berkembang. Dalam jangka panjang, konsentrasi pada bahan baku utama ini merupakan titik awal yang baik, sehingga saat ini kami melihat peluang investasi yang menarik di sisi ekuitas dan obligasi.

India adalah alternatif bagi Tiongkok

Dalam kasus India, prospek pertumbuhan yang relatif baik memungkinkan negara ini diposisikan sebagai alternatif terhadap Tiongkok. Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan pertumbuhan lebih dari enam persen pada tahun 2024. India adalah salah satu dari sedikit negara pada tahun 2023 yang memiliki PMI sekitar 60 poin. Banyak negara lain di dunia yang turun di bawah angka 50, yang mengindikasikan adanya perlambatan. Reformasi yang dilaksanakan oleh pemerintahan Perdana Menteri Narendra Modi telah membuat negara ini lebih tangguh. Digitalisasi perekonomian dan administrasi digalakkan dan efisiensi birokrasi ditingkatkan. Misalnya, pajak atas barang dan jasa telah distandarisasi di berbagai negara bagian. Basis pajak juga diperluas melalui registrasi pajak digital.

Relokasi fasilitas produksi pemasok Barat dari Tiongkok, misalnya oleh produsen iPhone, Apple, hanyalah pelengkap saja. Secara umum, prospek perekonomian India bagus jika para politisi tetap berpegang pada jalur reformasi. Oleh karena itu, India dapat terus mempertahankan peringkat rata-rata peringkat investasinya dalam jangka menengah.

Meksiko berada dalam posisi awal yang sangat baik

Sejauh menyangkut Amerika Selatan, Meksiko adalah penerima manfaat paling nyata dari transfer manufaktur dari AS. Biaya tenaga kerja di sini sedikit lebih rendah dibandingkan di Tiongkok, sehingga sangat kompetitif. Di sisi lain, Meksiko merupakan bagian dari Kawasan Perdagangan Bebas Amerika Utara (NAFTA) dan memiliki infrastruktur logistik yang baik di perbatasan. Pemilu yang akan datang merupakan faktor ketidakpastian, namun menurut para ahli, hal ini sepertinya tidak berarti akhir dari kebijakan ekonomi moderat yang ada saat ini. Namun, intervensi peraturan lebih lanjut masih mungkin dilakukan, seperti yang baru-baru ini terjadi pada operator bandara; Oleh karena itu, investasi di Meksiko – seperti halnya di pasar negara berkembang pada umumnya – harus diawasi secara ketat.

Di sisi lain, Chili berpotensi menjadi pemenang transisi hijau karena memiliki cadangan litium yang besar sehingga penting untuk listrik. Pemerintah sayap kiri sejauh ini mengambil pendekatan yang relatif moderat. Negara ini juga memiliki bank sentral independen yang telah bertindak secara kredibel dan menaikkan suku bunga dengan cepat dan dramatis, sehingga kini menjadi salah satu bank sentral pertama di dunia yang kembali ke jalur penurunan suku bunga. Ada pula kemungkinan penurunan suku bunga di Brasil, yang tingkat suku bunga utamanya adalah 12,75 persen, dengan inflasi sekitar 5,2 persen tahun-ke-tahun. Salah satu kelemahan perekonomian Brasil adalah tidak adanya perjanjian perdagangan bebas internasional, misalnya dengan Uni Eropa. Oleh karena itu, Brasil bukanlah negara pilihan dalam hal relokasi fasilitas produksi dalam konteks persaingan negara-negara besar. Pasar saham dinilai murah dan bisa mendapatkan momentum dari tercapainya perjanjian bisnis semacam itu. Terkait pasar obligasi, terindikasi bobot netral, namun dari sisi mata uang kami masih melihat peluang di Meksiko dan Brazil.

Penulis:

Omar Abu Rashid adalah Manajer Portofolio Senior untuk Ekuitas Pasar Berkembang dan Christian Wildman adalah Manajer Portofolio Senior dan Kepala Obligasi Pasar Berkembang, keduanya di Al Etihad Investment Company..