Pakar investasi serikat pekerja Wilhelm: “Kecepatan bullish melambat”

Dengan keberhasilan vaksinasi, tampaknya akhir dari pandemi Corona sudah dekat, setidaknya di ekonomi terbesar dunia. “Sebuah pemulihan ekonomi yang ditandai diharapkan,” kata Jens Wilhelm, meringkas prospek. Dan dia mengenali pola yang jelas: “Semakin baik proses penularan dikendalikan, semakin kuat pemulihannya. Biasanya ekonomi pada awalnya adalah industri yang paling tidak rentan terhadap epidemi, dan kemudian sektor jasa bangkit kembali. Ini biasanya diikuti oleh perlambatan pertumbuhan. Menurut skema ini, Wilhelm mengidentifikasi urutan regional di mana peran mesin ekonomi berkeliaran di seluruh dunia. adalah giliran Amerika Serikat. “Dinamisme Amerika Serikat menyeret ekonomi global bersamanya,” kata Wilhelm. Mengingat pemulihan yang cepat dari siklus awal, PDB AS akan kembali ke tingkat sebelum krisis pada awal kuartal kedua tahun 2021. Secara keseluruhan, pertumbuhan PDB diperkirakan sebesar 6,4 persen untuk tahun 2021, diikuti oleh 3,9 persen untuk tahun 2022.

Wilhelm juga percaya diri di zona euro. “Begitu kami mengurangi skala kami, pertumbuhan kami juga akan naik secara eksponensial,” katanya. Setelah China dan Amerika Serikat, zona euro harus meluncurkan fase ketiga untuk mendorong pertumbuhan global. Produk domestik bruto diperkirakan tumbuh 5,1 persen tahun ini. Kenaikan itu harus berlanjut pada tingkat yang sama pada 2022. “Tahun depan, Eropa akan setara dengan China dalam hal pertumbuhan,” katanya. Untuk Jerman, Wilhelm mengharapkan peningkatan 3,9 persen untuk tahun 2021, diikuti oleh peningkatan 5,2 persen pada tahun berikutnya. Dalam pandangannya, pendorong utama adalah efek kejar-kejaran dalam konsumsi dan investasi, kondisi pembiayaan yang secara konsisten menguntungkan, dan kebijakan fiskal yang ekspansif.

Tingkat inflasi yang tinggi tidak selalu menjadi persyaratan

Hal ini membuat inflasi menjadi faktor utama bagi pasar. Wilhelm percaya bahwa inflasi akan tetap pada tingkat tinggi untuk sementara waktu, tetapi kemudian akan surut. Ringkasnya: “Inflasi sedang naik roller coaster – segalanya naik sekarang, tetapi akan segera turun lagi.” Ahli strategi pasar modal melihat peningkatan baru-baru ini karena pemulihan ekonomi yang dimulai secara tiba-tiba, permintaan yang terpendam, dan rantai pasokan yang terganggu di beberapa wilayah. Tapi: “Faktor kenaikan harga akan kehilangan pengaruhnya melalui modifikasi perilaku dan peningkatan,” kata Wilhelm. “Kami memperkirakan inflasi 1,9 persen tahun ini untuk zona euro, yang akan turun menjadi 1,5 persen pada 2022.” Di Amerika Serikat, ia mengharapkan perkembangan serupa, tetapi lebih cepat dan pada tingkat yang lebih tinggi.

Belum ada pengetatan moneter di tahun 2021

Jadi Wilhelm tidak berharap untuk segera mengurangi bantuan kebijakan moneter. Dia yakin bahwa “bank sentral akan mempertimbangkan efek khusus”. Namun, semakin kuat pemulihan di Amerika Serikat, semakin besar tekanan pada Federal Reserve AS untuk membatasi pembelian obligasi (“lancip”). Dia memperkirakan bahwa “tahun ini, The Fed tidak akan mengurangi program pembeliannya – tetapi akan mulai menyesuaikan pasar untuk pembelian obligasi yang lebih rendah mulai kuartal kedua 2022.” Langkah seperti itu masih jauh di zona euro. Sebaliknya: Penurunan tajam dalam momentum dari Bank Sentral Eropa (ECB) tidak mungkin terjadi setelah program saat ini berakhir pada April 2022. Dia mengatakan, “Untuk menghindari jurang moneter, ECB akan mengumumkan perpanjangan pembelian obligasi pada paruh kedua tahun ini. tahun.” 2021”.

Lingkungan pasar modal masih positif, tetapi membutuhkan lebih banyak persyaratan

Secara umum, lingkungan pasar modal tetap positif. Tapi: tantangannya semakin besar. “Titik percepatan ekonomi maksimum harus dicapai pada akhir musim panas,” jelas Wilhelm. “Setelah itu, ekonomi akan terus meningkat, tetapi kecepatannya akan melambat.” Ditambah dengan diskusi yang semakin diantisipasi tentang inflasi dan pengetatan moneter. “Keduanya akan mempengaruhi valuasi,” yakin ahli strategi pasar modal itu. Oleh karena itu, pengendalian taktis dan pemilihan saham menjadi penting untuk investasi.

Saham sangat menjanjikan

Menurut Wilhelm, saham-saham tersebut sangat menjanjikan. “Profitabilitas perusahaan terus berlanjut. Kami mengharapkan kenaikan laba 15-20% lagi pada akhir tahun,” prediksinya. Dengan demikian, profitabilitas yang tinggi juga melawan tekanan pada tingkat penilaian dan memungkinkan kenaikan harga. Di DAX, Wilhelm percaya semua tertinggi baru mungkin terjadi dan memprediksi 16.200 poin pada akhir tahun. Dia saat ini melihat saham bernilai tinggi dan saham siklus seperti bank atau perusahaan energi memiliki sedikit keuntungan.

Kenaikan moderat dalam imbal hasil obligasi pemerintah yang aman

Pasar obligasi telah menjadi pendorong kuat ekuitas akhir-akhir ini. Pengembalian yang lebih tinggi memiliki efek negatif, karena arus kas masa depan perusahaan menjadi kurang berharga dalam daya beli saat ini. Pertumbuhan saham khususnya, yang keuntungannya masih sulit dipahami, telah terkena dampak ini. Di sini Wilhelm memberikan semua kejelasan untuk saat ini: “Pendapatan tidak akan naik pada akhir tahun.” Untuk obligasi Treasury AS 10-tahun, 1,9 persen diharapkan pada akhir tahun, untuk obligasi Jerman dengan jatuh tempo yang sama nilainya harus 0,1 persen.

Di Amerika Serikat, karena defisit anggaran yang besar, pasokan bersih obligasi pemerintah menjadi besar. Pada saat yang sama, investasi sekali lagi menarik bagi banyak investor karena kurva hasil yang curam (dan peluang yang terkait dengan pengumpulan pengembalian yang berputar), bahkan ketika lindung nilai mata uang dipertimbangkan. Ini membatasi kemungkinan menaikkan suku bunga. Dalam kasus obligasi pemerintah Jerman, di sisi lain, penawaran bersih setelah memperhitungkan pembelian obligasi oleh Bank Sentral Eropa adalah negatif. “Kelangkaan melawan peningkatan hasil di Bunds,” kata Wilhelm.

Mengandalkan pengembalian premi

Dia menilai obligasi korporasi tetap menarik, meski potensi pendapatannya cenderung turun. “Ini agak tidak mungkin untuk lebih memperketat premi risiko,” kata Wilhelm. Namun, pada saat yang sama, peningkatan signifikan dalam kebangkrutan perusahaan tidak diharapkan. “Menurut perhitungan kami, gelombang kebangkrutan besar tidak akan terjadi, bahkan jika masalah muncul di tingkat sektor dan perusahaan.” Obligasi imbal hasil tinggi (“imbalan tinggi”) direkomendasikan daripada kategori peringkat berisiko rendah, karena risiko yang lebih tinggi bisa mendapatkan premi di sini. Ini juga merekomendasikan pendekatan selektif untuk obligasi pemerintah dari negara berkembang. Sementara beberapa negara berkembang seperti India masih menderita dari pandemi Corona secara ekonomi, negara lain seperti Indonesia dan Rusia setidaknya telah diuntungkan dari ledakan bahan baku baru-baru ini. “Peluang dan risiko seimbang di pasar negara berkembang,” kata Wilhelm.

Sumber daya energi mendapat manfaat dari keterbukaan ekonomi

Soal bahan baku sendiri, dia masih mengharapkan perkembangan yang baik. “Semakin kuat mesin ekonomi dimulai, semakin banyak bahan baku siklus yang akan diuntungkan,” kata ahli strategi pasar modal. Energi khususnya dianggap menjanjikan dan mengharapkan harga $70 per barel North Sea Brent pada akhir tahun. Selain itu, tren struktural seperti elektrifikasi dan dekarbonisasi ekonomi mendukung industri logam seperti tembaga dan aluminium.

Aktif dan Berkelanjutan: Investasi di Era Pasca-Corona

Wilhelm merangkum rekomendasinya: “Dalam transisi ke fase pascapandemi, investor sebaiknya memilih saham, obligasi korporasi dengan imbal hasil lebih tinggi, dan komoditas siklus.” Dia juga menyarankan untuk memanfaatkan sepenuhnya peluang kinerja saat ini melalui taktik aktif dan pemilihan saham yang cermat. “Di era pasca-Corona, portofolio yang seimbang tidak hanya mencakup pilar stabilitas seperti real estat, tetapi juga pangsa peluang yang lebih besar,” kata ahli strategi pasar modal. Menurutnya, tren jangka panjang khususnya menawarkan potensi pengembalian yang besar. “Virus corona telah mempercepat transisi ke ekonomi digital yang berkelanjutan. Ada peluang investasi yang signifikan dalam hal ini.

Hasil kinerja masa lalu tidak memungkinkan penarikan kesimpulan apa pun tentang perkembangan dana atau sekuritas investasi di masa depan. Nilai dan pengembalian suatu investasi dana atau surat berharga bisa turun atau naik. Investor mungkin mendapatkan bayaran lebih rendah dari modal yang diinvestasikan. Fluktuasi mata uang dapat mempengaruhi investasi. Harap perhatikan peraturan tentang periklanan dan tampilan di InvFG 2011 128 ff. Informasi di www.e-fundresearch.com bukan merupakan rekomendasi untuk membeli, menjual atau menahan sekuritas, dana atau aset lainnya. Informasi di situs web e-fundresearch.com AG telah disiapkan dengan cermat. Namun, mungkin ada representasi yang salah secara tidak sengaja. Dengan demikian tidak ada tanggung jawab atau jaminan yang dapat diasumsikan untuk pokok bahasan, kebenaran dan kelengkapan informasi yang diberikan. Hal yang sama berlaku untuk semua situs web lain yang dirujuk melalui hyperlink. E-fundresearch.com AG menolak kewajiban apa pun atas kerusakan langsung, spesifik, atau lainnya yang mungkin timbul sehubungan dengan informasi yang ditampilkan atau informasi lain yang tersedia. NewsCenter adalah bentuk iklan khusus yang dapat diunduh oleh e-fundresearch.com AG untuk perusahaan manajemen aset. Hak cipta dan tanggung jawab tunggal atas konten berada di tangan perusahaan pengelola aset sebagai pengguna bentuk iklan khusus di NewsCenter. Semua pemberitahuan Pusat Berita adalah siaran pers atau komunikasi pemasaran.