10 tesis untuk pasar saham pada tahun 2023

Pandangan positif – Pesan #1: Pergantian kekuasaan di Turki

Recep Tayyip Erdogan dan Partai Keadilan dan Pembangunannya mengalami kekalahan telak baik dalam pemilihan presiden maupun parlemen. Presiden Turki yang baru adalah Ecrin Imamoglu. Partai Rakyat Republiknya memiliki mayoritas di parlemen Turki. Politik di Turki berubah secara radikal. Turki semakin dekat dengan Uni Eropa. Hubungan perdagangan telah sangat diperluas. Pada reaksi pertama, lira Turki naik sebesar 20% menjadi nilai tukar 15 (saat ini 19).

Kemungkinan terjadinya: 25%

Pandangan positif – Pesan #2: Partai Buruh membawa Inggris kembali ke Uni Eropa

Perdana Menteri Inggris Baru Rishi Sunak memimpin negara melalui disiplin anggaran yang ketat. Ketika lebih banyak manfaat sosial terputus di tengah resesi yang dalam, penduduk turun ke jalan. Al-Sanak ingin menghadapi suara warga, dan pengunduran dirinya membuka jalan bagi pemilihan baru. Oposisi Buruh menang dengan 67% suara. Partai Buruh melakukan hal yang tidak terpikirkan dan meminta Inggris untuk (kembali) bergabung dengan Uni Eropa. Pound dan FTSE 100 naik 20% secara bersamaan dalam reaksi awal.

Kemungkinan terjadinya: 20%

Pandangan positif – Pesan #3: Strategi gas baru di Indonesia

Indonesia, yang sebelumnya merupakan salah satu dari sepuluh pengekspor LNG teratas, mengubah strateginya. Alih-alih terus mengekspor gas cair, perusahaan-perusahaan intensif energi Eropa khususnya tertarik ke Indonesia dengan harga gas yang sangat rendah. Produk primer yang sebelumnya diperoleh dari negara Asia lainnya kini diproduksi langsung di Indonesia melalui anak perusahaan baru. Dengan ini, Indonesia ingin bangkit dari posisi ke-16 saat ini menjadi sepuluh besar di antara ekonomi terbesar. Perekonomian Indonesia akan tumbuh sebesar 7,5% pada tahun 2023 dan diperkirakan tumbuh sebesar 10% pada tahun 2024. Indeks Harga Saham Gabungan akan meningkat sebesar 50% pada akhir tahun.

Kemungkinan terjadinya: 15%

Pandangan positif – Pesan #4: Pelet dari Swedia

Sekitar 20% hutan Swedia saat ini dimiliki oleh negara. Dengan investasi besar di perusahaan yang baru didirikan, Swedia menggunakan area ini untuk memproduksi pelet dan kemudian mengekspornya. Swedia ingin menjadi pengekspor kayu terbesar di dunia. Sebagian kecil saham tetap dimiliki negara, dengan mayoritas go public melalui IPO terbesar dalam sejarah Swedia. Perusahaan menjadi anggota terbesar dari indeks terkemuka OMX dan menyebabkan ledakan nyata di pasar saham di Swedia. Indeks OMX naik 30%, melampaui level tertinggi sebelumnya dari Januari 2022.

Kemungkinan terjadinya: 10%

Pandangan positif – Pesan #5: Revolusi damai di Cina

Strategi “Zero-Covid” semakin tidak diterima di kalangan penduduk. Orang-orang China takut kehilangan kemakmuran secara besar-besaran. Ini dimulai dengan pawai kecil, yang segera berkembang menjadi demonstrasi massal yang melibatkan beberapa juta orang. Negara telah lumpuh selama berbulan-bulan. Akhirnya, Xi Jinping mengundurkan diri, membuka jalan bagi pemilu yang adil. Investor dan perusahaan asing berduyun-duyun ke Kerajaan Tengah. Ada ledakan ekonomi. Indeks saham yang sebelumnya terguncang menjadi dua kali lipat hanya dalam tiga bulan.

Kemungkinan terjadinya: 5%

Risiko nomor 1: Momen “Apapun yang Dibutuhkan” Lagarde

Perkembangan ekonomi di bawah rata-rata di banyak negara zona euro mengarah ke euro yang lebih lemah, spread obligasi pemerintah yang lebih tinggi dan spekulasi baru tentang kelangsungan masa depan serikat mata uang. Bank Sentral Eropa, yang dipimpin oleh Christine Lagarde, bertindak cepat dan tegas. Pelindung Transmisi akan diaktifkan. Bank Sentral Eropa secara terbuka menetapkan suku bunga maksimum yang diterimanya dan di negara mana untuk setiap jangka waktu. Batas atas 5 tahun ditetapkan untuk Jerman sebesar 2,50%, Prancis sebesar 3,00% dan Italia sebesar 5,00%. Kesediaan ECB untuk membeli akan diuji hanya dalam satu hari perdagangan. Kemudian pasar menerima batas suku bunga.

Kemungkinan terjadinya: 40%

Risiko nomor 2: Mengubah arah The Fed

The Fed mengubah arah. Untuk mencegah kurva imbal hasil AS menjadi lebih terbalik, Federal Reserve telah mengakhiri kenaikan suku bunganya. Sebaliknya, Fed mulai secara aktif menjual obligasi pemerintah dan sekuritas hipotek jangka panjang. Ini dimaksudkan untuk menarik likuiditas dari pasar sebagai bagian dari perang melawan inflasi. Karena Fed mengalami kerugian saat menjual obligasi, Fed juga menjual sebagian dari cadangan emasnya. Ini seharusnya tidak hanya mengkompensasi kerugian, tetapi juga membatasi likuiditas.

Kemungkinan terjadinya: 30%

Risiko nomor 3: Hampir tidak ada perjalanan jauh ke Down Under.

Naiknya harga energi telah menekan keinginan untuk melakukan perjalanan jauh. Di Australia, jumlah tamu yang datang dikurangi setengahnya. Ini berarti pangsa pariwisata terhadap PDB turun dari 10% menjadi 5%. Australia tergelincir ke dalam resesi, hotel dan restoran harus ditutup, dan tingkat pengangguran meroket. Indeks pasar saham S&P ASX 200 turun 35% menjadi 4.500 poin, mendekati titik terendah Covid tahun 2020.

Kemungkinan terjadinya: 20%

Risiko nomor 4: Swap default kredit Eropa dan dana lindung nilai berada di ujung tanduk

Situasi ekonomi di Eropa memburuk secara signifikan pada kuartal pertama. Perekonomian berkontraksi, dan gagal bayar pinjaman meningkat secara eksponensial. Dengan premi CDS untuk ITRAXX Crossover Index naik menjadi 1.000 basis poin dari level saat ini sekitar 500 basis poin, mengalahkan rekor tertinggi Covid sebesar 300 basis poin, dana lindung nilai AS mulai bertaruh besar pada pengetatan. Tapi mereka sangat awal. Spekulasi tentang kemungkinan default mendorong premi untuk credit default swaps menjadi 2.000 basis poin. Pembayaran margin yang diperlukan menempatkan dana lindung nilai dalam krisis likuiditas. Untuk mencegah sistem keuangan runtuh, Fed menawarkan untuk mengambil alih obligasi hedge fund dan posisi credit default swap sebagai satu paket. Dalam satu gerakan, Federal Reserve menjadi perusahaan asuransi kredit terbesar di dunia dan membuat kesepakatan paling menarik dalam sejarahnya.

Kemungkinan terjadinya: 10%

Risiko nomor 5: Tyrol Selatan – Arrivederci Italia